20221116-西南期货-早间评论_16页_398kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年11月16日西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个大宗商品品种的市场分析与交易策略，包括贵金属、黑色系、化工品、农产品等。评论从供需、库存、成本、政策、市场情绪等角度出发，对各品种的短期走势进行判断，并提出相应的操作建议。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金：主力合约收盘价405元/克，涨幅0.38%。
• 沪银：主力合约收盘价4956元/千克，涨幅1.7%。
• 美元指数：回落至106点，为三个月新低。
• 通胀数据：美国10月CPI年率7.70%，低于预期和前值，美联储12月加息850基点概率超80%。
• 市场预期：贵金属估值存在预期溢价，震荡趋势预计延续；国内金价受人民币贬值推动表现较强。
• 策略：长线多头注意入场时机。

螺纹钢、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货震荡整理，现货价格稳中偏弱。
• 供需基本面：供应端粗钢产量环比下降，需求端建材成交量回升，库存持续下降，支撑价格。
• 策略：建议投资者多单持有。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货低开收阳，现货价格稳中有升。
• 供需分析：粗钢产量下降缓解减产压力，库存下降支撑价格；但终端需求疲弱压制上涨空间。
• 策略：建议以震荡思路参与。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤焦炭期货主力合约上涨。
• 供需分析：焦煤供应偏弱，焦炭价格持续下跌，综合库存下降，但终端需求疲软。
• 策略：暂时观望。

天然橡胶

• 价格走势：天胶主力合约冲高回落。
• 供需分析：进口量增加，库存高企，下游需求疲弱，存在回调压力。
• 策略：建议逢高分批做空。

PVC

• 价格走势：PVC主力合约窄幅运行。
• 供需分析：上游开工小幅回升，但需求疲软，库存去化压力仍存。
• 策略：建议区间震荡操作为主。

尿素

• 价格走势：尿素主力合约探底回升。
• 供需分析：上游库存延续累库，需求疲弱，存在回落空间。
• 策略：建议空单持有。

乙二醇

• 价格走势：乙二醇主力合约小幅上涨。
• 供需分析：供应端乙二醇和PTA震荡反弹，但下游需求疲软，库存逐步累积。
• 策略：建议逢高滚动做空，注意止损。

PTA

• 价格走势：PTA主力合约小幅下跌。
• 供需分析：PTA加工费偏低，成本支撑仍存，但聚酯负荷下降，终端需求疲软。
• 策略：建议轻仓做空。

短纤

• 价格走势：短纤主力合约下跌。
• 供需分析：供应端小幅回升，需求端疲软，库存压力较大。
• 策略：观望为主。

铜

• 价格走势：铜价维持多头行情，但上方压力明显。
• 供需分析：国内电解铜产量略低于预期，消费端受传统淡季和疫情拖累。
• 策略：建议谨慎追多。

铝

• 价格走势：铝价震荡运行，万九关口存在压制。
• 供需分析：供应端恢复缓慢，库存维持低位，但消费偏弱。
• 策略：建议高抛低吸。

锌

• 价格走势：锌价上涨，但基本面转弱。
• 供需分析：供应端恢复，但消费端受淡季和疫情拖累。
• 策略：建议恢复观望，后择机沽空。

铅

• 价格走势：铅价上涨，但存在累库预期。
• 供需分析：再生铅产量增加，消费尚可，但原生铅存在累库预期。
• 策略：建议恢复观望，后择机沽空。

锡

• 价格走势：锡价反弹，但上涨空间有限。
• 供需分析：矿端供应稳定，炼厂原料库存充足，但消费端疲软。
• 策略：建议控制风险。

镍

• 价格走势：镍价小幅上涨，但面临结构性矛盾。
• 供需分析：印尼镍铁产能释放压制价格，新能源需求与供应同步增长，对价格拉动有限。
• 策略：多头逐步止盈，注意控制风险。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格小幅下跌。
• 供需分析：国内需求疲软，进口量下降，库存回落至近年低位。
• 策略：建议豆粕空单少量仓位持有，加仓部分滚动操作。

油脂

• 价格走势：油脂价格震荡，豆油、菜油库存仍处于近4年同期最低水平。
• 供需分析：进口供应充足，国内库存压力不大，但需求疲软。
• 策略：建议油脂空单减仓持有，注意止损。

棉花&棉纱

• 价格走势：棉花价格震荡偏弱。
• 供需分析：新棉与旧棉同时供给，下游需求疲软，出口低迷。
• 策略：建议逢高做空。

白糖

• 价格走势：白糖价格震荡偏弱。
• 供需分析：全球供给充足，国内消费受疫情抑制，反弹空间有限。
• 策略：建议暂观望。

苹果

• 价格走势：苹果价格震荡偏弱。
• 供需分析：库存高于预期，短期消费疲弱，但中长期受减产支撑。
• 策略：建议关注做多机会。

生猪

• 价格走势：生猪价格小幅下跌，期货合约上涨。
• 供需分析：供应端存栏量增长，但疫情抑制消费，需求尚未明显好转。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格震荡回落。
• 供需分析：供应端存栏量处于低位，但饲料成本上涨支撑价格。
• 策略：建议等待回调做多机会。

玉米

• 价格走势：玉米价格小幅上涨，期货合约下跌。
• 供需分析：北方玉米供应紧张，南方港口到货成本上涨，全球库存降至近8年低位。
• 策略：建议沿成本支撑逐步建立多单。

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总体策略倾向

• 贵金属：短线做空，长线多头注意时机。
• 螺纹钢、热卷：多单持有。
• 铁矿石：震荡思路。
• 焦煤焦炭：暂时观望。
• 天然橡胶：逢高做空。
• PVC：区间震荡操作。
• 尿素：空单持有。
• 乙二醇：逢高滚动做空。
• PTA：轻仓做空。
• 短纤：观望为主。
• 铜：谨慎追多。
• 铝：高抛低吸。
• 锌：恢复观望。
• 铅：恢复观望。
• 锡：控制风险。
• 镍：多头止盈，控制风险。
• 豆粕：空单少量持有。
• 油脂：空单减仓持有。
• 棉花&棉纱：逢高做空。
• 白糖：暂观望。
• 苹果：关注做多机会。
• 生猪：暂时观望。
• 鸡蛋：等待回调做多。
• 玉米：沿成本支撑逐步建立多单。

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风险提示

• 宏观风险：美联储加息预期反复，美元指数波动，影响贵金属及大宗商品价格。
• 疫情风险：多地疫情反复，抑制消费，影响农产品和工业品需求。
• 供需矛盾：多数品种面临供需结构偏弱，库存压力较大。
• 成本支撑：部分品种成本端支撑较强，但需求疲软限制上涨空间。
• 政策影响：国内政策对部分品种形成支撑，但效果有限。

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