20240827-国金证券-顶点软件-603383.SH-信创核心交易系统于多家券商稳步推进_4页_1mb

业绩简评

2024年上半年，公司营收同比下降49%至27亿元，扣非后归母净利润下滑至0.4亿元，同比下滑231%。第二季度单季营收同比下滑139%。下滑主因系金融行业客户IT投入放缓及项目周期拉长，叠加增值税退税减少的影响。

经营分析

1. 现金流: 应收账款周转天数延长至179天，经营性现金流净额同比下降149%。
2. 成本费用: 扣除股份支付费后成本费用收缩0.2%，启动降本提效计划。
3. 业务进展:
   • 新一代信创交易系统A5在中信证券等7家券商项目推进顺利。
   • 财富管理全流程及大资管领域持续领先。
   • 投研管理系统及风控平台等新一代产品布局进展显著。

盈利预测

基于2024年中报数据，预测：

• 2024-2026年营收分别为73亿、75亿、77亿，增速为-18%/29%/30%；
• 归母净利润分别为22亿、23亿、24亿，增速为-71%/50%/54%；
• 维持“买入”评级，当前PE为242倍。

风险提示

• 新业务拓展不及预期；
• 控费节奏滞后；
• 行业竞争白热化；
• 政策或业务逻辑发生重大变化等。

公司基本面

2024年预期收入跌幅收窄，处于战略转型阶段，核心系统与资管平台建设为中长期增长发力点。