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通信行业月报：三大运营商加强 AI 布局；算力需求驱动下国产服务器占比持续提高

1. 行情回顾

2025年7月1日至7月31日，通信行业上涨10.7%，计算机行业上涨3.86%，均显著高于沪深300指数涨幅3.54%。报告指出，中美暂停实施24%关税90天，提振AI产业链相关公司业绩，光模块、PCB等板块头部企业Q2业绩表现优异，部分厂商2025年上半年净利润同比增长数倍。AI Agent应用逐步落地，亚马逊发布五大Agentic AI，OpenAI推出ChatGPT Agent，推动AI算力市场高景气度。

2. 通信行业：AI技术布局加速

• 三大运营商AI战略

  • 中国电信：成立人工智能研究院，推出星辰大模型2.5版，上线复杂推理模型T1，实现国产化万亿参数模型突破，并在政务、医疗等领域布局80多个行业大模型。
  • 中国联通：成立中国联通人工智能创新中心和联通数据智能公司，元景大模型支持多模态应用，打造格物平台整合AI技术，推进水利、医疗等领域智能体开发。
  • 中国移动：九天大模型支持全模态应用，推出灵犀智能体，支持日程规划、智能办公等功能，2024年推出24款AI+产品。

• AI智能体进展
  三大运营商加速布局AI智能体，提供个性化服务。中国移动、中国电信、中国联通分别推出3000多种、超过800个、数千个智能体，全面渗透家庭、办公、医疗等场景。

3. 计算机行业：国产服务器需求增长

• 国内软件行业2025年上半年收入超过7000亿元，利润总额同比增长12%，出口额达283亿美元。
• 国产服务器市场迅速扩大，以电信行业为基础，通过大规模集采提升国产化率。2025年上半年电信服务器Top10厂商中，中兴、浪潮、超聚变占据前三席。国产芯片服务器占比提升，特别是在国家核心行业，国产服务器占比超85%。

4. 风险提示

• AI技术竞争加剧，企业研发投入持续上升。
• 美中贸易政策变动对服务器出口影响较大，进口芯片依赖依然严峻。

本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，请自行承担投资风险。