20240823-和合期货-天然橡胶周报_供应基本不变_下游需求有所改善_预计下周胶价维持高位震荡_10页_805kb

和合期货：天然橡胶周报（20240819--20240823）——供应基本不变，下游需求有所改善，预计下周胶价维持高位震荡

报告摘要

供应方面，本周暂无明显变化，需求端尽管汽车产销环比同比双双回落，但轮胎产量及出口维持高位，叠加“金九银十”需求旺季预期和全球经济衰退情绪缓解，需求端或有一定程度提振。库存方面，保税区及一般贸易库存去化缓慢。后市展望：供应基本稳定，需求相对稳定，预计下周胶价维持高位震荡。风险点包括供给上量、宏观风险和需求放缓。

以下是总结内容：

一、本周行情回顾

本周天然橡胶期货主力合约继续上涨。供应端暂无明显变化，下游开工率表现尚可，橡胶轮胎出口表现良好。随“金九银十”需求旺季到来以及全球经济衰退情绪缓解，需求或有一定提振。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价16350元/吨，较上周五上涨181%。8月23日，生意社天然橡胶基准价为1460800元/吨，较月初1394900元/吨上涨47.2%。

二、供应端变化不大，库存去化缓慢

近期海关问题有所松动，海外货源到港入库好转，部分主流仓库开始累库，但多数按需采购。截至2024年8月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47万吨，环比减少0.23万吨，降幅0.49%。其中，保税区库存6.16万吨，增幅0.48%；一般贸易库存4.085万吨，降幅0.63%。

三、半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率有所回升

截至8月23日当周，全钢胎样本企业产能利用率为58.31%，环比上涨2.64个百分点，同比下降6.16个百分点。半钢胎样本企业产能利用率为78.99%，环比持平，同比上涨6.73个百分点。

四、汽车产销环比同比双降，出口数据维持高位

7月份，汽车产销分别完成2286万辆和2262万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销同比分别增长3.4%和4.4%，增速较1-6月分别收窄15和17个百分点。7月汽车出口469万辆，环比下降32%，同比增长196%。1-7月汽车累计出口3262万辆，同比增长288%。

五、美联储降息预期增加，国内经济数据平稳恢复

8月美国就业数据疲软，美联储短期降息预期增加，主流机构预计9月或降息25个基点。国内方面，7月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值同比实际增长5.1%。

六、后市展望

综合来看，供应基本不变，下游需求相对稳定。随着“金九银十”需求旺季到来及全球经济衰退氛围缓解，需求端或有一定程度提振，库存去化缓慢。预计下周胶价维持高位震荡。风险点包括宏观风险、橡胶产区供应上量和需求放缓。