20250708-财信证券-工程机械行业数据跟踪点评_国家投放资金助力多场景内需回暖_出口持续发力_3页_228kb

证券研究报告：行业点评 工程机械
发布日期：2025年07月08日

投资要点

1. 销量数据转正

   • 2025年6月，我国挖掘机总销量18804台，同比增长13.26%。其中，挖掘机国内市场销量8136台（同比+6.20%），出口10668台（同比+19.30%）。

2. 国内需求承压

   • 受6月南方雨季影响，国内基建、水利及地产开挖作业受阻，挖掘机平均工作时长环比下降11.57%，开工率环比下滑2.80 pct。预计下半年气候改善及基建项目推进，将带动内销回暖。

3. 装载机持续增长

   • 装载机6月销量12014台，同比增长11.30%。同比增速高于挖掘机，主要应用领域（矿山）工时恢复较强，电动化进程加速。

4. 政策支持全面落地

   • 国家发改委3000亿元资金支持“两重”建设，覆盖水利工程、城市更新等领域，带动中大挖、装载机等土方机械需求。物流仓储自动化进一步推动产品结构升级。

5. 出口市场分化

   • 非洲1-5月出口额累计增长49.52%，5月增速达65.55%，为增长最快区域；欧美地区出口下滑12.30%及10.42%。

投资建议

维持行业“领先大市”评级，关注水利、城市更新等基建项目推进带来土方机械需求回暖及电动化趋势。

风险提示

• 宏观经济波动、市场竞争加剧、海外需求放缓等风险。