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镍不锈钢产业链周报（2025/11/21）分析：

该周报核心观点聚焦于镍和不锈钢市场动态。利多因素包括中间品MHP供需偏紧和新能源需求增强，支撑镍价；现货市场交投稳定，金川镍升水扩大，市场接货情绪良好。利空因素涉及不锈钢需求淡季、镍铁价格下滑、终端采购谨慎，以及国内社会库存大幅增加（周环比增53114吨），加剧供应压力。交易咨询建议短期谨慎观望，因基本面利空有限，价格下行受成本支撑。

数据方面，镍价整体下行，沪镍主连本周下跌1.17%，LME镍下降1.34%；不锈钢期货小幅下跌1%左右，成交量下降12.68%。库存数据显示国内社会库存上升，LME镍库存微减。行业供需季节性波动，新能源相关需求支撑，但终端消费疲软。

总体来看，市场基本面平衡，短期价格波动受成本和库存影响，建议投资者保持警惕。