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国新国证期货早报总结（2026年1月13日）

核心内容概览

2026年1月12日，A股三大指数延续强势，沪指创逾十年新高，沪深三市成交额创历史新高，显示市场活跃度显著提升。各商品期货品种表现分化，部分受宏观政策、供需变化及市场情绪影响较大。

主要观点与关键信息

1. 股指期货

• 走势：A股三大指数周一强势上涨，沪指17连阳，创历史新高。
• 成交量：沪深三市成交额达36450亿，较上一交易日放量近5000亿，为历史最大。
• 数据：沪深300指数收盘4789.92，环比上涨30.99。
• 分析：市场对流动性宽松预期增强，政策端利好支撑明显。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数震荡整理，收盘1771.6，环比涨23.8。
• 焦煤：加权指数震荡趋强，收盘1240.5，环比涨50.7。
• 影响因素：
  • 央行工作会议释放宽松信号，推动市场情绪升温。
  • 焦化开工回升，但吨焦利润下滑。
  • 铁水产量回升，刚需支撑。
  • 电煤淘汰落后产能政策引发市场炒作。
• 展望：焦煤供需双增，后续期货升水可能吸引期现正套操作，关注补库预期。

3. 郑糖

• 走势：郑糖2605合约周一窄幅震荡收高，夜盘受空头打压下跌。
• 供需变化：泰国产糖量同比大幅下降，全球糖市出现供应缺口逆转为过剩趋势。
• 数据：2024/25年度全球糖市供应缺口约200万吨，预计2025/26年度将逆转为过剩约700万吨。
• 分析：全球供需格局转变，国内糖价或受此影响波动。

4. 沪胶

• 走势：沪胶周一宽幅震荡，收盘小涨，夜盘震荡调整。
• 库存情况：青岛地区天胶保税和一般贸易库存环比上升，库存压力有所增加。
• 数据：截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税库存9.35万吨，一般贸易库存47.47万吨。
• 分析：库存上升对胶价形成一定压制，关注后续补库预期。

5. 棕榈油

• 走势：棕榈油期货午后快速拉升，主力合约P2605收小上下影线阳线，涨0.48%。
• 数据：马棕12月产量183万吨，环比减少5.46%；出口131.65万吨，环比增加8.52%。
• 分析：出口数据亮眼支撑期货价格，但表需略减，库存预估在300-310万吨区间。

6. 豆粕

• 走势：豆粕主力合约M2505收涨0.14%。
• 国际因素：CBOT大豆因供需报告偏空而下跌，美豆产量上调，出口下调，库存担忧加剧。
• 国内因素：油厂开机率回升，豆粕供应压力增大；进口储备大豆拍卖重启，压制价格上行。
• 建议：关注南美天气及大豆到港量。

7. 生猪

• 走势：生猪主力合约LH2603收跌0.3%。
• 供需分析：
  • 供应端：适重中大猪供应缩减，养殖户挺价。
  • 需求端：季节性消费推进，但终端接受度有限。
  • 后续预期：春节前猪企可能提前出栏，供应压力回升。
• 建议：关注能繁母猪存栏及出栏节奏。

8. 沪铜

• 走势：沪铜强势上涨，主力合约收于103800元/吨。
• 影响因素：
  • 宏观：美联储宽松预期升温，美元走弱。
  • 供需：全球铜矿供应偏紧，新能源与AI需求支撑。
  • 资金：板块普涨带动情绪，资金流入明显。
• 分析：铜价受多重利好支撑，短期或维持强势。

9. 棉花

• 走势：郑棉主力合约周一夜盘收盘14685元/吨。
• 库存：棉花库存较上一交易日增加380张。
• 需求：下游纱厂纺企随用随采，需求偏弱。
• 分析：市场情绪平稳，价格波动有限。

10. 铁矿石

• 走势：铁矿石2605合约震荡收涨，涨幅0.92%。
• 供需：澳洲发运环比下滑，到港量增加，钢厂补库需求支撑价格。
• 分析：供需结构有所转好，短期价格震荡运行。

11. 沥青

• 走势：沥青2603合约震荡收跌，跌幅0.25%。
• 供需：供应低位，库存略有累库，需求疲软。
• 分析：原油成本支撑有限，短期价格震荡。

12. 原木

• 走势：原木2603合约震荡，收盘773元/方。
• 库存与价格：山东与江苏地区现货价格稳定或微调。
• 建议：关注现货价格、进口数据及宏观情绪。

13. 钢材

• 走势：rb2605收报3165元/吨，hc2605收报3311元/吨。
• 供需：原燃料价格走强，钢厂挺价支撑钢价。
• 分析：淡季需求下滑，钢价或先扬后抑，区间震荡。

14. 氧化铝

• 走势：ao2605收报2866元/吨。
• 供应：国内氧化铝产能高位运行，长期减产未现。
• 成本：几内亚矿石长单价格下调，成本降至2650元/吨。
• 分析：供应过剩，价格上方承压。

15. 沪铝

• 走势：a12603收报24650元/吨。
• 政策影响：光伏出口退税取消可能引发赶工需求，对铝价形成支撑。
• 供需：社会库存延续累积，下游接货谨慎。
• 分析：需求降温，短期铝价或承压。

总结

整体来看，周一市场呈现分化走势，A股强势延续，商品期货中部分品种受宏观利好支撑走强，如沪铜、焦煤等；而部分品种如生猪、沥青则承压下行。市场情绪受政策、资金及供需变化共同影响，需密切关注后续数据及政策动向，以判断价格走势。