20230904-国投安信期货-大类资产运行周报_美元加息预期降温_风险资产价格上涨_9页_1mb

大类资产运行周报（20230828-20230901）总结

一、关键事件与数据

• 全球市场：美国8月非农数据表明劳动力市场逐渐放缓，导致美元加息预期降温，推动股债商品齐涨。
• 国内动态：8月中采制造业PMI为49.7%，边际改善；中国财新制造业PMI回升至扩张区间，显示需求缓慢复苏，稳增长政策提振风险偏好。

二、全球资产表现

驱动因素：美元加息预期减弱，叠加中国政策利好，风险偏好回升，全球股市全面上涨（发达市场领涨，新兴市场表现偏弱）。美元指数微涨0.8%，债市因9月美联储暂停加息预期上升而反弹，商品因OPEC+延长减产预期而普涨。

三、国内资产表现

驱动因素：制造业PMI数据边际改善及政策催化，股市与商品领涨，债券受股债跷跷板效应承压。同样呈现“股＞商品＞债”结构，反映政策落地期风险资产受青睐。

四、资产价格展望

• 关注国内宏观经济运行，稳增长政策集中兑现后，政策效果与需求变化将是市场主线。
• 风险提示：国内通胀数据改善不及预期，或引发货币政策转向压力。
• 结论：国内风险资产或继续存在投资机会。