20260107-德邦证券-策略点评_商品延续强势上涨_4页_880kb

策略点评总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师程强、翟堃、高嘉麒撰写，主要分析2026年1月7日A股、国债期货及商品市场的走势，并对当前市场行情、交易热点及投资策略进行点评。

一、市场行情分析

1）股票市场：延续震荡上行，上证14连阳

• 上证指数实现14连阳，逼近4100点，累计涨幅达6.82%。
• 全市场成交额达2.88万亿，连续第七个交易日突破2万亿元。
• 科技周期板块领涨，如半导体设备、光刻机、中芯国际产业链等。
• 金融板块承压，部分题材如商业航天、核聚变表现活跃。
• 个股分化明显，2164只个股上涨，3188只个股下跌。

关键观点：14连阳彰显市场慢牛韧性，政策与产业共振支撑市场，但需警惕高位题材获利回吐风险。

2）债券市场：长端期货领跌，资金面宽松与回笼交织

• 国债期货全线下跌，30年期合约跌幅最大，达0.44%。
• 央行净回笼5002亿元，引发市场对流动性边际变化的关注。
• 短端利率波动较小，市场或对春节前降准预期升温。

关键观点：短期债市承压，但中长期若降息降准落地，长端利率或有下行空间。需关注美联储政策动向对国际债市的影响。

3）商品市场：延续整体上涨格局，沪镍、双焦期货涨停

• 南华商品指数上涨0.52%，黑色系与有色金属板块领涨。
• 沪镍、双焦期货涨停，分别上涨8.00%和7.98%。
• 供给端：印尼计划下调镍和煤炭产量目标，市场预期其对全球供需影响显著。
• 需求端：钢厂产能利用率提升，带动双焦需求预期改善。

关键观点：商品市场延续强势，做多资金持续进场，建议关注全球定价大宗品及国内反内卷品种。

二、交易热点追踪

1）近期热门品种梳理

2）近期核心思路总结

• 权益方面：市场量价齐升，政策支持、外资流入及产业创新共振下，春季行情逐步展开，短期或延续震荡上行。
• 债市方面：短期受股债跷跷板及央行净回笼影响，有所调整，关注后续政策变化。
• 商品方面：商品指数延续快速上涨，建议维持多头思维，关注全球定价大宗品及国内反内卷品种。

三、风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

四、分析师与研究助理简介

• 程强：博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。
• 翟堃：所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，曾获多项行业奖项。
• 高嘉麒：能源开采&有色金属行业首席分析师。

五、投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四类，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业回报高于/介于/低于基准指数10%以上。

六、法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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