20260113-华泰期货-FICC日报_成交创新高_指数延续上行_12页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期中国及美国金融市场表现，重点围绕A股市场走势、政府投资基金政策、股指期货市场动态以及相关风险因素展开。整体来看，A股市场延续上行趋势，成交量创新高，反映出市场活跃度和投资者信心增强。同时，美国市场也出现小幅上涨，但面临一定的政治和经济不确定性。

主要观点

国内市场表现

• 指数上行：A股三大指数继续上涨，沪指17连阳，上证指数收于4165.29点，涨幅1.09%；创业板指涨幅达1.82%。
• 行业分化：传媒、计算机、国防军工、社会服务等板块涨幅居前，而石油石化、煤炭、房地产等板块表现相对较弱。
• 成交额突破：沪深两市成交额突破3.6万亿元，显示市场流动性充裕，资金持续流入权益资产。
• 融资余额：融资余额有所增加，表明市场融资需求上升，投资者情绪乐观。

政策导向

• 政府投资基金明确方向：国家发改委等四部门发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》，强调基金应支持重大战略、重点领域和市场难以有效配置资源的薄弱环节，推动科技创新与产业创新融合，培育新兴支柱产业，同时明确不得投向限制类、淘汰类及政策禁止的产业领域。

股指期货市场动态

• 基差升水：IC、IM当月合约基差升水，显示市场对未来走势的乐观预期。
• 持仓量增加：IF、IM合约的成交量和持仓量同步上升，而IH和IC合约持仓量有所下降。
• 外资持仓变化：外资在IH、IF、IC、IM合约中的净持仓数量呈现不同趋势，部分合约净持仓增加，部分减少，反映外资对市场的态度存在分歧。

策略建议

• 稳定性优势：尽管特朗普政府带来的不确定性上升，但中国市场展现出较强的稳定性，流动性保持充裕，增量资金持续流入，形成正向循环。
• 指数增长特征：随着个股交易难度加大，市场特征或将更显著地体现在指数层面的稳健增长上。

关键信息

海外市场动态

• 美国司法部调查：美国司法部已对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，涉及美联储总部翻修事宜，这可能是特朗普政府对美联储施压的一部分。
• 美股表现：美国三大股指小幅收涨，道指和标普500指数创收盘新高，纳指上涨0.26%。

图表说明

• 图1-4：展示美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势的关系，反映宏观经济对股市的影响。
• 图5-6：展示沪深两市成交金额和融资余额，体现市场活跃度和资金流入情况。
• 图7-10：展示IH、IF、IC、IM合约持仓量变化，反映市场参与者对股指的持仓偏好。
• 图11-14：展示各股指合约最新持仓占比，体现外资在市场中的影响力。
• 图19-22：展示各股指期货合约基差变化，反映市场预期与实际价格之间的差异。
• 表1-4：汇总股票指数日度表现、股指期货持仓量与成交量、基差及跨期价差等关键数据，为市场分析提供依据。

风险提示

• 政策落地不及预期：若国内政策未能按预期推进，可能对市场情绪和股指走势产生负面影响。
• 海外货币政策超预期：美联储政策变化可能对全球市场造成冲击，进而影响A股表现。
• 地缘风险升级：国际局势的不稳定可能加剧市场波动，带来下行风险。

本期分析团队

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系信息

• 朱思谋：从业资格号 F03142856
• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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