20241022-国海证券-神火股份-000933.SZ-2024年三季报点评_所得税率及云南电价下降增厚Q3业绩_5页_237kb

神火股份（000933）2024年三季报显示，前三季度营收同比下降11%，净利润大幅下滑138%，但第三季度单季业绩实现环比增长。分析指出，业绩回暖主要得益于所得税率下降至26%以下及云南电价处于较低水平，降低了生产成本。此外，四季度以来，铝价与氧化铝价格出现明显上涨，预计将进一步提振业绩。

尽管三季度公司单季业绩环比改善，但在铝价回落和煤炭价格趋稳等因素影响下，全年盈利面临压力。报告预计公司2024至2026年营业收入将持续增长，但净利润增幅有所分化，未来两年净利润仍将保持正向增长。

值得注意的是，公司中期分红计划慷慨，拟每10股派送300元现金，股息率高达16%。与此同时，公司电池箔项目投产进度稳步推进，产能释放预计将增强中长期竞争优势。

国海证券维持"买入"评级，认为公司凭借"电解铝行业中长期供需格局好，成本优势突出"的核心竞争力，有望在行业复苏中获益。

风险提醒包括产品价格波动、政策变动及安全事故等不确定因素。