20240512-广发期货-氯碱周报_SH_高供应下市场稍显乏力_09盘面交易预期为主_V_周度开工回升至8成以上_盘面反弹后驱动显不足_35页_2mb

烧碱市场分析

报告期内，烧碱行业开工率维持高位，截至5月9日达到89.8%，环比增加0.7个百分点，处于近五年高位。供应压力导致库存节后小幅去化，短期内可能维持偏多思路。需求方面，山东某氧化铝大厂复产提供支撑，氧化铝利润良好推动需求积极性。预计5月下旬检修增多，供应矛盾或有缓和，宏观情绪偏强，但需关注库存去化情况。

PVC市场分析

PVC市场呈现驱动不足，价格反弹乏力。供应端开工率回升至8成，利润修复支撑，但需求受地产疲软拖累，下游采购以刚需为主。库存矛盾显现，基差压力较大，建议观望。出口方面，印度需求或提供支撑，但海运费上涨可能影响交付。

宏观与综合观点

宏观经济信号转暖，但现实数据弱，地产相关需求未改善。短期建议关注烧碱09合约低多机会，PVC以观望为主，需等待供需边际变化。报告所有观点仅供参考，详情请阅读免责声明。