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电子元器件行业动态分析总结（2015年6月8日）

核心内容

2015年6月，电子行业在TMT行业中迎来逆袭，其涨幅开始领先于计算机、通讯和传媒等传统强势板块。分析师认为，这一变化主要由半导体和虚拟显示两大方向推动，分别对应信息安全国产化和新智能硬件创新。行业整体正在经历从传统制造向智能制造、平台化转型的重要阶段，这为电子行业带来了新的成长机遇。

主要观点

1. 三大金矿：智能视频虚拟显示、汽车电子、军工半导体是当前电子行业最具成长确定性的方向。
2. 龙头效应：在产业链投资中，应重点抓住子行业龙头，其表现将引领整个行业。
3. 弹性与超预期：当前最安全的投资机会往往来自于弹性最大、最可能超预期的标的，如歌尔声学、大华股份、中安消、振华科技、同方国芯、天音股份、三安光电等。
4. 平台型公司：由内圈向外圈延伸，江海股份、南大光电、远方光电、兴森科技、信维通信等是潜在投资品种。
5. 转型与并购：电子企业普遍重视转型，通过产业链延伸、并购和资本运作打开新市场，如万润科技、鸿利光电、茂硕电源等。

关键信息

行业表现

• 电子板块在上周上涨 9.65%，跑赢沪深300指数 1.60个百分点。
• 年初以来累计上涨 127.45%，跑赢沪深300指数 79.43个百分点。
• 各子行业表现：
  • 半导体：上涨 7.67%
  • 元件：上涨 12.89%
  • 光学光电子：上涨 6.05%
  • 其他电子：上涨 15.74%
  • 电子制造：上涨 10.52%

重点推荐股票

重点推荐方向

• 虚拟现实及智能视频：中安消、大华股份、歌尔声学、天音控股、利达光电、三安光电
• 军工及半导体：同方国芯、振华科技、大唐电信、上海贝岭、大立科技、南大光电、兴森科技
• 苹果产业链：欣旺达、金龙机电
• 1+X平台型企业：欣旺达、远方光电、长盈精密、华工科技、金龙机电、万润科技、中威电子

行业趋势

半导体

• 英特尔收购Altera：以167亿美元完成对FPGA巨头Altera的收购，强化其在半导体领域的布局。
• 国家大基金推动：国内半导体企业正获得国家政策支持，如三安光电正在与国家集成电路产业基金商谈合作。
• 海外并购趋势：海外半导体公司如Avago、Intel等进入新一轮并购周期，反映行业对技术整合的重视。

智能硬件与虚拟显示

• Oculus发布：6月11日Oculus发布会成为虚拟现实产品进入消费级市场的重要节点。
• 虚拟显示：作为智能硬件创新的重要方向，虚拟显示正在成为行业增长的核心驱动力。
• 智能摄像头、智能家居：一系列新智能硬件正在为互联网深化发展提供数据资源和传感器接口。

汽车电子

• 华为与大众合作：双方在车联网领域展开全球合作，提升车载智能体验。
• 谷歌与英飞凌合作：开发具备手势识别和人脸识别功能的雷达传感器芯片，用于自动驾驶辅助系统。

LED与显示技术

• 4K电视面板市场：2015年全球4K电视面板市场规模预计翻番，韩国厂商占据主导地位。
• 京东方发布10K显示屏：推出全球首款10K级液晶显示屏，适用于高端商业和公共显示领域。
• OLED技术：被认为是未来显示技术的主流方向，具备自发光、响应快、视角广等优势。

可穿戴设备

• 出货量激增：可穿戴设备连续第八个季度增长，预计2015年出货量突破1140万台。
• Apple Watch推动市场：带动智能手表出货量增长，其AMOLED面板占比达 58%。
• 小米手环表现突出：以79元低价占据 24.6% 的市场份额，成为行业标杆。

智慧城市

• 物联网市场增长：预计到2020年，物联网市场规模将达 1.7万亿美元。
• 微软推出HomeKit设备：首批智能家居设备开售，可通过iPhone、iPad和Apple Watch控制。
• 中兴试水PPP模式：与珠海市政府合作，探索智慧城市基础设施建设与运营。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响电子行业表现。
• 资本运作风险：部分公司通过并购实现转型，但存在整合风险和业绩不确定性。

投资建议

• 重点关注平台型公司和转型型公司，如歌尔声学、大华股份、中安消、南大光电等。
• 关注资本运作能力强的公司，如中安消、万润科技、茂硕电源。
• 高度重视半导体和虚拟显示两大方向，它们代表中国电子产业未来发展的关键路径。

本周科技新闻摘要

智能手机

• 三星Galaxy S6销量虽有所提升，但仍落后于iPhone 6。
• 三星可能推出S6 Plus，采用高通骁龙808处理器。
• 微软下架Luma 930，为推出Win10旗舰手机做准备。

PC及平板电脑

• 全球首款ARM架构Windows10平板亮相，运行Windows10 Mobile系统。
• 三星Galaxy Tab S2 8.0厚度仅5.4mm，成为最薄平板。
• 传iPad Pro将在WWDC发布，支持分屏操作。

电视及面板

• 4K电视面板市场预计增长108%，韩国厂商占主导地位。
• 京东方推出全球首款10K显示屏，应用于高端商业领域。
• 智能手表显示面板出货量预计增长250%，AMOLED技术占据主导。

IC/芯片

• 英特尔收购Altera，强化其在FPGA领域的布局。
• 联发科在大陆4G芯片市场占有率有望突破50%。
• 谷歌收购传感器公司，或为无人驾驶技术布局。

LED

• 美国消费者对智能LED灯泡兴趣增加，预计两年内有1/5购买。
• 三安光电拟募资35.1亿元用于LED外延芯片和通讯微电子器件项目。
• 机构调研远方光电，关注其投资并购战略。

汽车电子

• 华为与大众合作开发车联网解决方案。
• 谷歌与英飞凌合作开发雷达传感器芯片，用于智能手表和自动驾驶系统。

本周公司事件提醒

• 利亚德、超华科技、达华智能、万润科技、长盈精密、金龙机电等公司召开股东大会或停牌复牌。
• 华映科技、三安光电等公司从重要指数中剔除。

评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数相差 -10% 至 10%。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数 10% 以上。

分析师声明

本报告由赵晓光、邵洁、郑震湘、安永平等分析师撰写，内容基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。