20240710-国元期货-白糖期货周报_多空交织_糖价区间运行_14页_1mb

白糖期货周报分析总结（国元期货研究部）

本报告关注白糖期货市场，基于2024年7月10日数据进行多层次分析。核心观点为短期技术性偏空，但难以深跌。

国外供需格局（中性偏空）
巴西方面，6月上半月压榨数据超预期，但受基数影响有限；7月压榨高峰或下调产量预估。出口数据支持市场情绪，但进口利润窗口关闭。印度方面，2023/24榨季净产糖3230万吨，过剩360万吨；季风降雨利于甘蔗生长，但问题未根本解决。中期需关注巴西制糖比数据。

国内供需格局（短期偏多，长期偏空）
国内食糖处于去库期，工业库存低（近7榨季次低），消费旺季将提振销糖速度。短期郑糖09合约受现货支撑，价格稳定在6000-6300元/吨区间。长期新榨季增产预期（如广西增幅大），01合约可能 weaker，三季度进口糖到港压力将支撑价格压力。

进口利润与宏观因素
进口利润偏空，配额外利润负值拖累市场。宏观方面，海外通胀和美联储政策不确定性增压糖价。

后市展望
短期糖价维持区间运行，受技术性和基本面支撑支撑；中期面临中长期下行趋势，出口和国内供应不确定性将主导走势。

总体而言，白糖期货需多空平衡，短期区间操作为宜。

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