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动力煤市场分析总结

核心内容

2024年5月9日，动力煤市场出现阶段性反弹迹象，但整体趋势强度仍为0，表明市场处于中性状态。分析师金韬对动力煤ZC405合约的走势进行了分析，认为短期内煤价可能以反弹震荡为主。

基本面分析

港口报价

• 广州港：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：966元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：841元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：646元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：707元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：817元/吨

• 防城港：

  • 3800大卡印尼煤库提含税价：656元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：807元/吨

产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价735元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价418元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价433元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价643元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价745元/吨

持仓情况

• 5月8日，动力煤ZC405合约前20位会员持仓未发生变化，多头和空头均减仓0手。

趋势强度

• 动力煤ZC405合约趋势强度为0，处于中性状态。

主要观点

空头观点

1. 焦化配煤需求良好，化工刚需采购正常。
2. 受港口市场转弱影响，部分站台贸易商观望减少采购。
3. 少数煤矿拉运车辆减少，库存略有增加。

多头观点

1. “三西”地区煤矿产能利用率下降1.88%，部分煤矿因安全检查和月末产量完成而暂停生产。
2. 坑口煤价近期小幅上涨，主要由于非电环节需求边际改善，拿货采购好转。
3. 产区煤矿库存水平处于中性，产销维持平衡。
4. 上游对迎峰度夏有一定的预期。

综合分析与建议

• 当前煤价反弹主要得益于非电环节需求改善及大集团外购价格上涨。
• 然而，上行驱动仍存疑，供应端虽有减产，但整体产量已修复至较高水平，库存有所累积。
• 下游需求释放力度不足，港口贸易商多以压价采购为主，发运成本倒挂且成交较少。
• 工业用煤需求未明显提振，煤价仍有承压运行的可能。
• 短期建议：以反弹震荡思路为主，关注需求变化和政策动向。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力独立决策。

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