医药生物2020年血制品批签发报告：整体批签发稳健增长，因子类产品表现优异_20页_1mb

医药生物行业2020年血制品批签发报告总结

核心内容概览

2020年，中国血制品行业整体批签发量稳健增长，其中因子类产品表现尤为突出。新冠疫情对血制品行业产生了显著影响，尤其是静丙（静注人免疫球蛋白）和人血白蛋白等治疗性血液制品的需求大幅上升。同时，国外疫情导致进口血制品供应受限，进一步凸显了国产血制品的战略价值和提价预期。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 整体批签发增长：2020年血制品批签发量整体同比稳健增长，其中静丙增长12%，白蛋白增长16%，因子类产品增长显著。
• 因子类产品增长显著：
  • 因子VIII：同比增长21%
  • PCC（凝血酶原复合物）：同比增长58%
  • 纤原：同比增长59%
• 国产与进口白蛋白比例变化：2020年白蛋白总批签发量为6046.3万瓶，其中进口白蛋白占比65%，国产白蛋白占比35%。进口白蛋白同比增长25%，而国产仅增长3%。第四季度国产白蛋白占比进一步下降至32%。

具体产品表现

• 人血白蛋白：
  • 2020年批签发量6046.3万瓶，同比增长16%
  • 国产白蛋白批签发量2133.7万瓶，同比增长3%
  • 进口白蛋白批签发量3912.7万瓶，同比增长25%
• 静注人免疫球蛋白(pH4)：
  • 2020年批签发量1279.16万瓶，同比增长12%
  • 第四季度批签发量276.66万瓶，同比增长8%，环比下降4%
• 狂犬病人免疫球蛋白：
  • 2020年批签发量1182.01万瓶，同比下降4%
  • 第四季度批签发量340万瓶，同比增长12%
• 破伤风人免疫球蛋白：
  • 2020年批签发量601.74万瓶，同比下降1%
  • 第四季度批签发量190万瓶，同比增长36%
• 乙型肝炎人免疫球蛋白：
  • 2020年批签发量192.5万瓶，同比增长52%
  • 第四季度批签发量72万瓶，同比增长5%

企业表现

• 天坛生物：静丙批签发增长13%，白蛋白增长4%
• 华兰生物：静丙批签发下降6%，PCC增长42%
• 博雅生物：静丙批签发增长19%，白蛋白增长3%
• 卫光生物：静丙批签发增长29%，狂兔增长96%，白蛋白增长38%
• 双林生物：静丙增长38%，破兔增长71%，白蛋白增长8%

行业趋势

• 血制品行业具有高壁垒和战略意义，供给端弹性有限，企业通过渠道建设、营销和学术推广拉动终端需求。
• 未来应关注浆量持续提升、产品齐全、学术推广能力强、渠道能力优秀的血制品企业。

重点标的推荐

建议关注企业

• 卫光生物：静丙、狂兔批签发增长显著，值得关注。
• 双林生物：静丙和破兔批签发增长突出，具备增长潜力。

风险提示

1. 行业可能面临黑天鹅事件。
2. 新品种研发进展可能低于预期。
3. 政策变化可能对行业产生影响。
4. 企业经营质量管理存在风险。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

团队简介

• 郑薇：天风证券医药首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 潘海洋：天风证券医药行业高级分析师，擅长政策分析与基本面研究。
• 赵雅韵：专注于血制品领域的研究。