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化工行业周报总结（2016年11月27日）

行业评级

• 基础化工：增持（维持）
• 石油化工：增持（维持）

行业运行情况

• 上周国际油价大幅上涨，带动国内化工产品价格上涨。
• 华泰化工重点监测的190个主要化工产品中，86个价格上涨，25个价格下跌。
• 涨幅前列：
  • 美国Henry Hub期货：上涨12.8%
  • 尼龙6（常规纺切片，长三角）：上涨12.4%
  • 双环戊二烯（山东玉皇）：上涨12.2%
• 跌幅前列：
  • 磷矿石（低端，印度CFR）：下跌20.8%
  • 环氧氯丙烷（华东）：下跌8.6%
  • 苯酐（华东）：下跌4.4%

重点产品：MDI涨势良好

• 国内聚合MDI市场表现强劲，华东地区万华PM200报价约2万元/吨，科思创和东曹瑞安报价分别为1.85万元/吨和1.8万元/吨，较上月上涨近700元/吨。
• 由于部分企业因检修导致供应减少，市场出现缺口，下游客户持续采购。
• 纯MDI市场维持高位整理，报价2.3-2.5万元/吨，较上月涨幅逾10%。
• 原料纯苯价格随油价下跌，预计相关企业盈利情况将显著提升。

行业市场表现

• 上证综指上涨2.16%，深证成指上涨1.35%，沪深300指数上涨3.04%，创业板指上涨0.44%。
• 板块表现：
  • 石油石化指数上涨2.51%，排在29个一级行业中的第7位。
  • 基础化工指数上涨0.11%，排在第25位。
• 个股表现：
  • 石油石化板块27只个股上涨，占板块个股数的65.9%。
  • 基础化工板块91只个股上涨，占板块个股数的39.1%。

周期逻辑看好强势子行业

• 农药、复合肥：基于农产品价格回升的预期，建议关注利民股份。
• 维生素、钛白粉：受益于供给端收缩，行业集中度提升，建议关注佰利联、广济药业。
• 钾肥、磷矿石：受通胀预期提升影响，建议逐步关注。
• 改性塑料：受益于下游汽车、家电高景气，建议关注金发科技。

成长逻辑关注电子化学品及新材料行业个股

• 电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔，国家战略定位明确，国内龙头企业在技术突破和客户认可后，有望实现市场份额快速提升。
• 重点推荐个股：
  • 金发科技：投资评级为买入，EPS从0.28元增长至0.51元，P/E从26.6下降至14.6。
  • 利民股份：投资评级为增持，EPS从0.42元增长至0.74元，P/E从90.7下降至31.2。
  • 国瓷材料：投资评级为增持，EPS从0.29元增长至0.45元，P/E从132.1下降至40.3。
  • 强力新材：投资评级为增持，EPS从0.34元增长至0.46元，P/E从113.9下降至48.4。
  • 佰利联：投资评级为增持，EPS从0.05元增长至0.20元，P/E从247.9下降至19.3。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

一周行业新闻

1. 中景石化150万吨多元共聚聚丙烯项目开工：总投资50亿元，预计2018年投产，将填补国内技术空白。
2. 中国化学品市场增长潜力被看好：至2020年，中国将占全球化学品市场增长的60%。
3. 全球第二大油田或诞生：美国二叠纪盆地发现200亿桶技术可采储量，中化集团参与开发。
4. 《控制污染物排放许可制实施方案》公布：计划到2020年实现对所有固定污染源的“一证式”管理。
5. 明春氮肥供应或将呈紧平衡：2017年春季氮肥行业面临成本上升、价格低迷等问题，供应可能紧张。
6. 国内苯乙烯价格走高：受国际油价上涨和成本支撑影响，短期内市场将延续高位。
7. 2017年美国PP市场将收紧：生产商可能下调生产率，引导客户购买国产料。
8. 海南橡胶论坛探讨产业发展前景：橡胶行业持续低迷，但近期橡胶期货上涨，带来新的发展机遇。
9. 2022年全球麦草畏市场价值将达5.21亿美元：复合年增长率7.3%，受益于粮食安全需求和杂草防控技术进步。
10. 今年全球化工并购交易放缓：2016年前三季度完成并购交易金额约310亿美元，交易数量为61起，低于去年同期。

上市公司公告摘要

• 金发科技：拟参与设立花城人寿，投资1.6亿元，持股约16%。
• 国瓷材料：拟收购博晶科技100%股权，交易金额5073.60万元。
• 尤夫股份：拟设立全资子公司，生产差别化FDY聚酯纤维。
• 新乡化纤：持股5%以上股东增持公司股份1528万股。
• 立霸股份：持股5%以上股东减持至5%以下。
• 云南能投：普洱制盐分公司节能技术改造项目试车成功。
• 天龙集团：员工持股计划股票出售完毕，股票复牌。
• 顾地科技：发布2016年限制性股票激励计划草案。
• 万华化学：烟台工业园MDI装置复产。
• *ST南化：筹划重大资产重组，交易标的为北海诚德镍业等公司。
• 道森股份：终止部分募投项目，减少潜在损失。
• 尤夫股份：变更募集资金投资项目，用于收购江苏智航新能源51%股权。
• 飞凯材料：重大资产重组停牌，拟发行股份及支付现金购买江苏和成显示科技100%股权。
• 道明光学：拟发行股份及支付现金购买华威新材料100%股权。
• 德威新材：与美国混合动力公司签署氢能源和燃料电池技术合作备忘协议。
• 新奥股份：石家庄下属子公司收到停产通知。
• 浙江众成：转让控股子公司部分股权，放弃优先受让权。
• *ST兴化：获得中国证监会核准重大资产重组事项。

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