20220217-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_389kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个市场板块进行了分析，重点讨论了市场走势、政策影响及投资策略。

股指期货

市场表现

• A股主要指数昨日集体回升，沪指高开高走，深证成指及创业板指午后涨幅收窄。
• 三期指均收涨，权重股的拉升带动上证50走势较强。
• 行业板块涨多跌少，其中基建板块表现较为亮眼。
• 市场做多氛围浓烈，场中赚钱效应较好，但陆股仍呈净流出。

基本面与政策分析

• 从全年来看，市场信心脆弱，趋势性反转滞后于基本面改善。
• 宽货币政策难以直接扭转市场走势，但阶段性反弹仍有机会。
• 预计今年市场走势呈N字型，一季度“春季躁动”可期，下半年机会更好。

技术面分析

• 沪指短线呈现底部反弹信号，三期指亦存在触底反弹趋势。
• 中长线上持续逻辑不高，需关注后续数据与政策变化。

投资策略

• 建议投资者短线轻仓介入空IC多IH套利机会。
• 金融与基建板块在稳增长主线下具备较强投资逻辑，有望迎来估值修复。

国债期货

市场表现

• 1月CPI与PPI小幅回落，通胀压力有所缓解。
• 高层重提大宗商品保供稳价工作，为宽松货币政策提供更大空间。

经济与政策分析

• 当前经济底正在形成，但尚未得到数据确认，仍需宽松货币政策发力。
• 一季度是确定的宽松货币政策实施窗口期，后续随着经济复苏，宽松政策可能逐步退出，拐点可能出现在3月-4月。

技术面分析

• 10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，底部预计在2.6%附近。
• 当前低位震荡概率较大，二债、五债、十债主力短线回调或已结束。

投资策略

• 建议投资者把握国债期货多单加仓机会。
• 套利策略暂不建议，需注意3月合约临近交割，6月合约逐步成为主力合约，及时移仓。

美元/在岸人民币

市场表现

• 在岸人民币兑美元周三收报6.3332，较前一交易日升值53个基点。
• 中间价报6.3463，调升142个基点。

政策与经济分析

• 人民币兑美元走强，主要因一季度国内出口预计强劲，出口替代效应仍将持续。
• 境外供应链受疫情影响恢复尚需时间，支撑人民币升值。

美元指数影响

• 美联储加息幅度与次数受通胀、就业市场、金融市场三重影响，对美指支撑有限。
• 俄乌局势缓和无法对美指形成短期支撑，97一线仍较难突破。

投资策略

• 综合来看，一季度在岸人民币小幅走高的概率较大，关注6.32一线。

美元指数

市场表现

• 美元指数周三下跌0.17%，报95.8266。

政策与数据影响

• 美联储会议纪要未释放更多鹰派信号，暗示3月可能加息，但未透露加息50个基点或缩表计划。
• 美国1月零售销售环比上升3.8%，创去年3月以来新高，给美元带来一定支撑。

外汇市场动态

• 非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.11%报1.1372，英镑兑美元涨0.32%报1.3585。
• 欧洲央行管委表示欧元区可能在2022年加息以应对物价飙升，英国1月CPI同比升至5.5%，创近30年新高，加息预期升温。

投资策略

• 美元指数短线或维持震荡，受地缘政治缓解及美联储鹰派不及预期影响承压。
• 今日重点关注欧洲央行经济公报及美联储官员讲话。