20230321-国盛证券-中观景气跟踪（2023年3月）_本月哪些行业景气改善__27页_1mb

报告摘要

2023年3月，整体市场呈现出行业景气度分化与部分行业回暖的态势。主要行业包括周期、消费和科技，分别表现出不同的景气变化。

金融稳定行业景气整体回升：
- 地产：销售与竣工边际改善，信用风险逐渐缓解。
- 基建：投资同比保持高增，地方新增专项债净融资规模稳定。
- 银行：信贷社融超预期“开门红”，大型商业银行总资产增速占优。
- 保险：保费收入与赔付保持稳定正增，10年期国债利率微降。
- 证券：A股成交金额与融资融券余额保持稳定。
- 电力：发电量同比增速小幅改善，水电、风电增速提升显著。
- 航运：干散货、油运运价指数大幅反弹，集运运价指数走低。
上游资源行业景气分化：
- 煤炭：动力煤价格回升，秦皇岛港库存继续回落。
- 油气：原油价格大幅下挫，美国补库进程暂缓。
- 工业金属：铜、铝价格小幅回落。
- 贵金属：金价迫近历史新高，受避险情绪和联储加息预期回落支撑。
- 钢铁：钢价小幅回升，但钢矿比价继续走低。
传统制造行业景气整体回升：
- 建材：零售增速明显修复，景气指数加速上行。
- 工程机械：挖掘机出口与内销数量同比均有所回升。
- 汽车汽零：汽车与乘用车销量均由大幅负增转为正增。

可选消费行业景气整体回升：
- 地产链：家电、家居零售同比加速修复，但出口金额仍延续负增。
- 零售业：社会消费品零售与商品零售同比增速均由负转正，明显提升。
- 免税：海南旅游收入与人次同比承压，增速转负。
必需消费行业景气分化：
- 白酒：产量同比延续小幅负增，高端、次高端酒零售价保持稳定。
- 啤酒：产量同比转为正增，包材成本下降。
- 乳制品：需求稳定，成本回落。
- 调味品：原材料成本整体提高，部分成本微降。
- 医药医疗：药品零售额增速回落，医药制造业利润增速下行。
- 养殖业：猪价延续下行，生猪养殖延续亏损。
- 纺织服饰：零售额增速转正，但出口金额同比延续负增。
服务消费行业景气整体回升：
- 餐饮旅游：餐饮收入增速大幅提升并转正，春节旅游收入与人次均有同比增长。
- 影视院线：票房收入与观影人次同比大幅增长，但恢复程度不及2019年。
- 航空机场：正班客座率上行，机场旅客吞吐量高增。

高端制造行业景气分化：
- 新能车：销量同比重回高增，渗透率企稳回升。
- 光伏：产业链价格逐渐企稳，但出口增速由正转负。
- 半导体：销售额同比大幅负增，增速延续下行。
- 消费电子：智能手机出货量增速回升，各类面板出货量增速均下行。
TMT行业景气保持稳定：
- 软件：收入同比大幅改善，利润同比延续小幅正增。
- 通信：北美云计算厂商资本开支同比弱势，移动通信基站设备产量同比转负。
- 游戏：国产游戏版号每月发放数量保持稳定。