20201220-申港证券-非银金融行业周报_优化退市指标_互联网保险强化持牌经营_14页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本次非银金融行业周报主要涵盖以下几个方面：

• 退市制度改革的优化与出清力度加大；
• 《互联网保险业务监管办法》的出台及对行业的影响；
• 险资投资权益资产比例上限的调整；
• 非银金融板块近期市场表现及子板块数据；
• 市场数据追踪（包括经纪、投行、资管、自营业务及资本中介）；
• 行业新闻与上市公司重要公告；
• 风险提示与分析师承诺。

主要观点

1. 优化退市指标，提升市场质量

• 财务类指标：新增“扣非前后净利润为负且营业收入低于1亿元”的组合指标，严格财务标准，出清“壳公司”。
• 交易类指标：将“面值退市”改为“1元退市”，新增“连续20个交易日收盘总市值均低于3亿元”的市值退市标准。
• 规范类指标：新增“信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正”及“半数以上董事对半年报或年报不保真”情形。
• 重大违法类指标：明确财务造假的量化判定标准，打击违规行为。
• 流程简化：取消暂停上市与恢复上市环节，退市整理期由30天缩短至15天，提高效率。

2. 互联网保险业务强化持牌经营

• 《互联网保险业务监管办法》自2021年2月1日起施行，明确互联网保险业务需由持牌机构开展，严禁其他机构和个人参与。
• 定义与条件：互联网保险业务需同时满足以下条件：
  • 通过互联网或自助终端销售保险产品；
  • 消费者可自主了解产品信息；
  • 消费者可自主完成投保行为。
• 业务规则：
  • 互联网保险公司不得线下销售；
  • 保险公司需统一管理互联网保险业务；
  • 保险中介机构业务需在承保公司授权范围内进行；
  • 互联网企业代理保险业务需获得许可并进行有效隔离。

关键信息

1. 非银金融板块表现

• 周涨幅：1.02%，在申万28个板块中排名第14，表现中等。
• 相对沪深300指数：落后1.24pct。
• PB估值：非银金融行业PB为1.96，跌破2倍以下。
  • 证券板块PB为1.90；
  • 保险板块PB为2.18；
  • 多元金融板块PB为1.21。

2. 股价涨跌幅

• 涨幅前五：哈投股份、中泰证券、东兴证券、西部证券、招商证券。
• 跌幅前五：红塔证券、国盛金控、中信建投、南京证券、华创阳安。

3. 市场数据追踪

• 经纪业务：11月30日至12月3日日均交易额为7279亿元，较上周略有下降。
• 投行业务：
  • IPO募集28家，金额265.77亿元；
  • 增发募集32家，金额520.89亿元；
  • 公司债募集3,021.18亿元，同比增长3%。
• 资管业务：证券公司资管规模在2020年6月达到20,073.93亿元（集合计划）与77,413.93亿元（定向资管计划）。
• 自营业务：2020年9月证券公司受托管理资金本金总额为112,300亿元，净收入同比增长11.54%。
• 资本中介：2020年12月17日两融余额为15,919.96亿元，占A股流通市值2.55%。

4. 行业新闻

• 险资权益投资比例：国务院允许保险资金投资权益类资产最高可达公司总资产的45%，鼓励参与重大工程，支持实体经济。
• 银保监会表态：我国保险市场潜力大，保险资金已为实体经济融资18万亿元。

投资策略与重点推荐

• 投资建议：优化退市指标将提升上市公司质量，建议关注中信证券、中国太保、新华保险等头部公司。
• 行业评级：非银金融行业评级为“增持”，即6个月内相对沪深300指数收益率高于5%。

风险提示

• 资本市场监管加强；
• 市场竞争加剧；
• 疫情控制不及预期。

上市公司重要公告

重大资产重组与业务变动

• 国元证券：注册资本增至43.64亿元；
• 南京证券：注册资本增至36.86亿元；
• 国海证券：向全资子公司增资10亿元；
• 财通证券：获财务顾问业务资格；
• 华泰证券：子公司获伦敦证券交易所做市商资格；
• 长江证券：获基金托管资格。

发行债券与减持

• 表2显示多家证券公司新增借款规模及占上年净资产比重。

行业处罚与风险提示

• 国盛金控：董事会秘书及董事被解聘；
• 中信建投：研究分析师被监管谈话。

人事变动

• 中金公司：黄昊辞去非执行董事等职务；
• 国盛金控：方胜玲辞去证券事务代表职务；
• 中国人保：罗熹任董事长；
• 申万宏源：徐志斌辞去总经理职务。

总结

本次非银金融行业周报内容全面，涵盖市场表现、政策变化、行业动态与投资建议。优化退市指标将有助于提升市场质量，推动市场出清；《互联网保险业务监管办法》强化了持牌经营，规范了行业发展；险资权益投资比例上限提升，有利于支持实体经济。市场整体表现中等，板块内部分化明显，建议关注头部公司长期投资机会，同时注意政策监管与市场风险。