20211229-天风证券-保险_相互宝_关停事件点评_互助计划谢幕_持牌导向下利好重疾险商保_2页_308kb

保险行业总结：相互宝关停与重疾险商保机遇

核心内容

相互宝作为大型互助平台，在2021年12月28日宣布停止吸纳新成员，并于2022年1月28日正式关停。这一事件标志着中国互助计划的全面谢幕，也反映出监管政策对保险行业的持续规范。

主要观点

1. 互助计划的积极影响

   • 相互宝在运行期间显著提升了用户的保险意识，为商保市场带来了增量需求。
   • 通过“大众赔审团”机制，使用户参与理赔争议的判断，强化了对极端风险的认知。
   • 用户规模曾达到1亿人，当前仍有约7500万人，显示其广泛的影响力。

2. 监管政策推动持牌导向

   • 自2021年初起，美团互助、水滴互助等多家平台陆续关停，相互宝成为最后一家大型互助平台。
   • 银保监会出台《互联网保险业务监管办法》和《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》，强化“持牌”经营要求，禁止非保险机构开展保险业务。
   • 监管强化旨在规范市场秩序、防范金融风险、保护消费者权益。

3. 商保市场迎来发展机遇

   • 相互宝关停后，其无商保的年轻用户群体可能转向传统保险产品。
   • 以人保健康福·重疾1号为例，该产品提供重疾、中症、轻症保障，价格低廉，适合年轻客群。
   • 假设25%的用户完成转化，预计为商保市场带来约25-30亿元的增量。

关键信息

• 相互宝关停时间：2021年12月28日停止吸纳新成员，2022年1月28日正式停止运行。
• 用户规模：高峰期超1亿人，当前约7500万人。
• 人均分摊金额：2019年29元，2020年91元，2021年12月第一期约152.1元。
• 投资建议：看好拥有线下高素质代理人队伍的大型保险公司，推荐友邦保险和中国太保。
• 风险提示：资本市场波动、长期利率下行、保险公司负债端改善不及预期。

行业走势图

资料来源：聚源数据

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（2021-12-28）	投资评级
01299.HK	友邦保险	79.40	买入
601601.SH	中国太保	27.17	买入

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投资评级声明

类别	说明	评级	预期相对收益
股票投资评级	相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	20%以上
行业投资评级	相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市	5%以上

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