20201215-天风证券-保险行业点评_互联网保险业务监管办法_正式落地_禁止非持牌机构与个人展业_规范从业人员的宣传行为_从而利好上市保险公司_3页_320kb

保险行业监管政策分析总结

核心内容概述

2020年12月14日，银保监会正式发布《互联网保险业务监管办法》，自2021年2月1日起执行，标志着对互联网保险业务的监管进入新阶段。该政策旨在规范互联网保险业务发展，明确持牌机构的经营权，限制非持牌机构和个人的展业行为，从而提升行业秩序和上市保险公司的市场地位。

主要观点与关键信息

1. 互联网保险业务定义与适用范围

• 定义：互联网保险业务是指“保险机构依托互联网订立保险合同、提供保险服务的保险经营活动。”
• 适用范围：明确非持牌机构和个人不得以互联网保险业务名义进行线下销售，包括面对面销售、线上录入投保信息等行为。

2. 持牌经营与宣传规范

• 持牌经营：互联网保险业务必须由依法设立的保险机构开展，非持牌机构禁止提供保险产品咨询服务、产品比较、投保方案设计、代办投保手续和代收保费等行为。
• 宣传规范：
  • 从业人员需在授权范围内进行营销宣传；
  • 宣传内容应由所属保险机构统一制作；
  • 宣传页面需显著标明所属保险机构全称及个人姓名、执业证编号等信息。

3. 持牌主体类型与监管分类

• 新增主体：允许依法获得保险代理业务许可的互联网企业直接参与保险代理业务。
• 自营网络平台：保险机构分支机构及具有股权、人员关联的非保险机构设立的平台不视为自营网络平台。
• 中介监管：保险专业中介机构应为全国性机构，经营区域不限于总公司注册地。
• 分类监管：根据经营主体类型（互联网保险公司、传统保险公司、保险中介机构、互联网企业代理业务）分别制定“特殊业务规则”。

4. 销售区域与种类

• 未明确限制：销售区域和种类未做具体规定，未来将根据行业发展阶段和产品保障需求进行调整。

5. 过渡期安排

• 整改时间：
  • 3个月内完成制度建设、营销宣传、销售管理、信息披露等整改；
  • 6个月内完成业务和经营等其他问题整改；
  • 12个月内完成自营网络平台的网络安全等级保护认证。

影响分析

• 对非持牌机构：限制其通过自媒体、社交平台等方式进行保险营销，减少对上市保险公司的客户分流。
• 对保险从业人员：规范宣传行为，避免误导性信息传播，改善行业舆情。
• 对上市保险公司：政策落地有利于提升市场份额，增强行业竞争格局。

投资建议

• 推荐标的：中国太保、中国平安。
• 建议关注：友邦保险。
• 估值情况（截至2020年12月14日）：
  • 中国太保：2021PEV为0.69倍；
  • 中国平安：2021PEV为1.04倍；
  • 新华保险：2021PEV为0.70倍；
  • 中国人寿：2021PEV为0.91倍。

风险提示

• 代理人规模增长低于预期；
• 保障型产品销售低于预期；
• 后续政策严格程度超预期。

投资评级

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重点标的推荐

注：PE = 收盘价 / EPS。