20250817-天风证券-通信行业研究周报_我国日均Token消耗量高增_AI延续高景气；积极关注卫星互联网产业进展_13页_1mb

通信行业研究周报总结：AI高景气与卫星互联网展望

投资评级:
✅ 行业评级: 强于大市（维持）
✅ AI 领域: 高景气持续，2025 年或成国内「AI基础设施竞赛元年」
✅ 海外机会: 海外算力产业链共振更强
✅ 卫星互联网: 国内进展明确，低轨星座加速推进

📊 核心观点：持续看好 AI、算力、卫星产业链

• Token 海量增长：
  国家数据局数据显示：中国日均 Token 消耗量已突破 30 万亿，年 1.5 月增长 300 倍，推动 AI 应用爆发。AI 大模型训练数据集数量超 3.5 万，总量达 400+PB，数据交易额近 40 亿元。

• 海外动态：
  OpenAI 创始人 Sam Altman 预估：未来 5 年将斥资数万亿美元布局大型数据中心，加速脑机接口研发 + 高端设备（如 ChatGPT 社交媒体）拓展。

• 政策赋能：
  中国明确「高质量数据集」是 AI 核心要素。重点发展 具身智能、低空经济、生物制造 等新型数据高地，鼓励数据要素市场化。

🛰️ 赛道聚焦：AI & 算力、卫星互联网成主线

1️⃣ AI + 数字经济（≈RMB 2 万亿投资）

• 核心标的（重点覆盖）：
  ✅ 光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技
  ✅ 服务器/PCB：沪电股份、中兴通讯、紫光股份
  ✅ AIDC/散热：英维克、润泽科技、光环新网、奥飞数据
  ✅ 应用侧算力：广和通、移远通信

• 运营商价值重估：中国移动、中国电信、中国联通（低估值+高分红）

2️⃣ 卫星互联网（GW 星座+低轨卫星）

• 累计发射卫星：至 2025 年底，或达 13000 颗全覆盖星座

• 核心标的：
  🔥重点推荐：华测导航、海格通信、铖昌科技、中国卫通
  └ 着眼「通导遥一体」与「低空经济」

3️⃣ 通信出海 & 海缆、海风复苏

👉 ● 海缆龙头：亨通光电、中天科技 | 深耕沙特等海外市场
👉 ● 智能驾驶/AIGC：广和通、梦网科技、彩讯股份
👉 ● 高分红核心：中国移动、中国电信（国家算力+数字资源）

📈 板块表现与建议操作

• 本周涨幅：通信板块上涨 7.11%，A 股通信设备领域涨幅 超 9%
• 建议关注：持续跟进 AI 推理端技术演进（如华为 UCM 技术）、空芯光缆浪潮、低轨卫星最新进展
• 风险规避提示：数据安全风险、下游应用缓慢、中美贸易摩擦风险

🔍 下周关键看点（通信板块）

• ✓ 公司中报发布时间密集
• ✓ 大宗交易异常变动清点（注意高位主力减持）
• 限售股解禁节奏：重点观察 信科移动-U、长光华芯、神州泰岳 等

📡 免责声明: 本报告所含投资建议，请投资者结合自身风险偏好独立决策。投资涉及风险，需谨慎判断。
📆 数据截至：2025 年 8 月 17 日前更新。