20260613-广发期货-棉花周报_棉价延续调整_28页_2mb

棉花周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月全球棉花市场运行情况，重点关注了国际和国内市场供需变化、价格走势及影响因素。整体来看，全球棉花供需平衡表变动有限，较预期偏多，而国内棉花市场则缺乏有力利好，价格延续震荡调整。市场情绪受宏观环境偏空和外棉价格走弱影响，但新疆棉成本支撑及下游纺织行业需求表现形成一定托底。

国际市场分析

供需平衡表

• 2026/27年度：期初库存下调14万吨至1668万吨，消费增加2万吨至2651万吨，主要受中国需求增加推动，期末库存下调15万吨至1549万吨，库存消费比下滑至0.62%。
• 2025/26年度：期初库存下调4万吨至91万吨，库存消费比下滑至26.62%。

产量与消费

• 全球棉花产量保持稳定，2026/27年度产量为2526万吨，消费为2651万吨。
• 2025/26年度产量为2671万吨，消费为2615万吨。

美国市场

• 主产区干旱情况：美棉主产区干旱程度和覆盖率指数为145，环比下降35，同比上升67；德州干旱指数为121，环比下降47，同比下降7。
• 出口与签约：2025/26年度美陆地棉周度签约4.7万吨，环比增加12%，以越南和巴基斯坦为主；周度装运6.81万吨，越南和巴基斯坦保持稳健。
• 价格走势：美陆地棉现货价格震荡偏弱，但受天气利好支撑，生长进度理想，出口销售数据回暖。

国内市场分析

价格情况

• 截至6月11日，国内3128B皮棉均价17384元/吨，周环比下跌1.79%。
• 现货价格维持区间震荡，新疆棉成本端支撑，价格下跌空间有限；北疆资源偏紧，基差表现坚挺；南疆货源充足，市场小浮动议价成交；进口棉成交冷清。

需求情况

• 下游纺织行业进入传统消费淡季，终端需求回暖乏力。
• 国内纺企开工率维持高位，原料补库与生产消耗体量可观，对价格形成一定支撑。

风险提示

• 天气风险：主产区干旱水平回落，但需关注后续天气变化对棉花生长的影响。
• 需求风险：终端需求回暖乏力，需关注下游纺织行业表现。

价格走势与图表分析

国内棉花价格走势

• 现货价格呈现震荡偏弱走势，但受新疆棉成本支撑，下跌空间有限。
• 价格走势图表显示，2026年5月25日价格为76.00，6月25日价格为75.00，整体波动较小。

中国棉花价格走势

• 中国棉花现货价走势相对稳定，2026年5月25日为50,000元/吨，6月25日为75,000元/吨，价格略有上升。

印度棉花价格走势

• 印度S-6棉价在2026年5月7日为55,000元/吨，6月7日为65,000元/吨，呈现上涨趋势。

巴西中等级棉价走势

• 巴西中等级棉价在2026年5月7日为60,000元/吨，6月7日为85,000元/吨，价格明显上涨。

全球棉花供需趋势

产量与消费对比

• 全球棉花产量与消费趋势显示，2026/27年度产量为2526万吨，消费为2651万吨，供需基本平衡。
• 2025/26年度产量为2671万吨，消费为2615万吨，呈现小幅供需缺口。

库存变化

• 2026/27年度期末库存为1549万吨，库存消费比为58.42%。
• 2025/26年度期末库存为1668万吨，库存消费比为63.80%。

风险与展望

• 短期内国内棉花价格预计延续区间震荡，需关注USDA报告及下游需求变化。
• 2026/27年度全球棉花供需变化有限，库存消费比下降，显示需求增长。
• 美国棉花主产区干旱情况有所改善，但需关注后续天气变化对产量的影响。

总结

本报告指出，全球棉花市场整体供需偏多，美国棉花主产区干旱情况改善，对生长有利，但国内棉花市场缺乏强劲利好，价格维持震荡。国际棉价受宏观环境和出口销售数据影响，整体偏弱。国内纺企开工率高位，原料补库与生产消耗支撑现货价格。需关注天气变化、下游需求及USDA报告对价格走势的影响。