> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月19日国内外棉花市场的情况，指出**美棉价格企稳反弹**，**郑棉区间偏强震荡**，整体棉花市场短期内预计维持震荡运行。 --- ## 国际市场分析 1. **宏观环境**： - 美联储维持联邦基金利率在3.5%至3.75%不变，点阵图显示年内可能“加息一次”，与之前“降息一次”形成对比，整体为中性。 2. **供给情况**： - 全球棉花产量保持不变，为2526万吨，整体为中性偏多。 3. **需求情况**： - 全球棉花消费小幅增加2万吨，为2551万吨，整体为中性。 4. **库存情况**： - 进口棉主要港口库存周环比下降1.23%，总库存为60.15万吨，整体为中性。 5. **价格走势**： - 美棉价格在6月18日为15,800美元/吨，周环比有所波动，整体价格维持震荡。 - 印度S-6棉价在6月12日为65,000元/吨，巴西中等级棉价在6月12日为75,000元/吨，各主产国价格走势整体呈现震荡。 6. **市场观点**： - 美国棉花种植进度平稳，但作物优良率有所回落，主产区干旱形势改善，但厄尔尼诺后期可能迎来降水偏多。 - CFTC棉花基金净多头持仓小幅下降。 - 综合内外盘因素，短期国内棉花价格大概率维持区间震荡。 7. **风险提示**： - 天气变化与下游需求是主要风险因素。 --- ## 国内市场分析 1. **价格表现**： - 截至6月18日，国内3128B皮棉均价为17,708元/吨，周环比上涨1.86%。 2. **需求与供给**： - 下游棉纱、坯布终端需求疲软，但纺企维持高位开工，棉花原料刚性采购需求仍在。 - 优质现货流通偏紧，对棉价形成有力托底。 3. **市场交投情况**： - 现货市场交投清淡，多空博弈加剧。 --- ## 全球棉花供需平衡表（2026/27年度） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|------|------|------|------|----------|------------| | 2024/25(6月)| 1599 | 2598 | 937 | 2593 | 924 | 1622 | 62.56% | | 2025/26(6月)| 1622 | 2671 | 953 | 2615 | 966 | 1668 | 63.80% | | 2026/27(6月)| 1668 | 2526 | 944 | 2651 | 943 | 1549 | 58.42% | - 2026/27年度相比上月，期初库存下调14万吨至1668万吨，消费增加2万吨至2651万吨，主要受中国需求增加推动。 - 期末库存下调15万吨至1549万吨，整体库存消费比下滑至0.62%。 - 2026/27年度相比2025/26年度，期初库存上调4万吨，产量下降144万吨，进口下降9万吨，消费增加36万吨，出口下降23万吨，期末库存下降120万吨，库存消费比下降5.38%。 --- ## 美国棉花供需平衡表（2026/27年度） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|------|------|------|------|----------|------------| | 2024/25(6月)| 69 | 314 | 0 | 37 | 259 | 87 | 29.41% | | 2025/26(6月)| 87 | 303 | 0 | 34 | 266 | 91 | 30.55% | | 2026/27(6月)| 91 | 290 | 0 | 35 | 268 | 81 | 26.62% | - 美国棉花市场供需基本平衡，库存消费比维持在合理区间。 - 2026/27年度相比上月，期初库存下调4万吨至91万吨，库存消费比下滑1.44%至26.62%。 --- ## 美棉主产区干旱情况 - 截至6月18日，主产区干旱程度和覆盖率指数为145，环比下降35，同比上升67。 - 德克萨斯州干旱程度和覆盖率指数为121，环比下降47，同比下降7。 - 美棉主产区干旱水平大幅回落，但厄尔尼诺后期可能迎来降水偏多，需关注后续天气变化。 --- ## 美棉出口与签约情况 - 2025/26年度周度签约量为4.7万吨，环比增加12%，主要为越南和巴基斯坦。 - 2026/27年度周度签约量为6.77万吨，越南为主要签约国。 - 周度装运量为6.81万吨，环比增加12%，印度签约装运加速。 - 皮马棉装运提速，签约仍以印度为主。 --- ## 美国纺织市场数据 1. **消费者信心指数**： - 通胀预期小幅回升，但整体仍处于中性水平。 2. **批发商服装及服装面料销售额**： - 2026年6月销售额为14,100百万美元，整体表现稳定。 3. **批发商服装及服装面料库存**： - 2026年6月库存为28,500百万美元，库存仍在高位，进口节奏放缓。 --- ## 印度棉花供需平衡表（2026/27年度） | 年度 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 出口 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|------|------|------|------|----------|------------| | 2024/25(6月)| 202 | 523 | 66 | 555 | 29 | 207 | 37.33% | | 2025/26(6月)| 207 | 518 | 94 | 555 | 22 | 242 | 43.61% | | 2026/27(6月)| 242 | 523 | 54 | 566 | 33 | 220 | 38.92% | - 印度棉花市场供需保持平衡，期末库存为220万吨，库存消费比为38.92%。 - 2026/27年度相比2025/26年度，期初库存增加35万吨，产量下降4万吨，进口下降39万吨，消费增加11万吨，出口增加11万吨，期末库存下降22万吨，库存消费比下降4.68%。 --- ## 印度棉花库存消费比变化 | 年度 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|----------|------------| | 2024/25(6月)| 207 | 43.61% | | 2026/27(6月)| 220 | 38.92% | - 2026/27年度库存消费比下降至38.92%，显示库存压力有所缓解。 --- ## 总结 - **价格走势**：美棉价格企稳反弹，郑棉维持区间震荡。 - **供需情况**：全球棉花供需基本平衡，库存消费比下降，显示需求增长。 - **市场影响因素**：天气变化、下游需求、库存水平、国际价格走势是主要影响因素。 - **风险提示**：需关注天气变化及下游需求的不确定性。