面板行业月度跟踪报告：供需格局大幅改善，Q4有望维持涨价态势-20201014-光大证券-26页_1mb

面板行业月度跟踪报告（202009）总结

核心内容

本报告分析了2020年9月面板行业的供需格局、价格走势及未来展望，指出随着韩系厂商产能退出，以及大陆厂商产能整合接近尾声，全球LCD面板供给格局大幅改善。同时，下游需求持续增长，尤其是电视市场，预计2021年将迎来需求高峰，推动面板价格持续上涨。

主要观点

• 供给格局改善：韩厂加快退出，三星计划在2020年底前关闭韩国本土LCD产能，大陆厂商如京东方、TCL科技加快产能整合，形成“两超多强”格局。
• 需求旺盛：受经济刺激政策及大型赛事影响，电视市场回暖明显，全球电视出货量在第三季度同比增长12.9%，环比增长38.8%。
• 价格走势：电视面板价格在5月见底，9月普涨6-12美元/片，预计Q4仍有10%涨价空间。IT面板需求强劲，显示器和笔记本面板价格持续上涨。
• 行业前景：2021年面板行业将面临长期供给偏紧局面，价格有望持续上涨，尤其是大尺寸化趋势明显，55寸、65寸、75寸面板需求激增。
• 投资建议：建议关注京东方A和TCL科技，两者在全球LCD市场中占据领先地位，受益于价格上涨，同时在柔性OLED领域具有竞争优势。

关键信息

月度面板价格跟踪

• 电视面板：9月价格普涨6-12美元/片，涨幅收窄，Q3平均涨幅超30%。
• IT面板：显示器和笔记本面板价格持续上涨，9月涨幅维持，10月预计涨幅持平。
• 具体价格数据：
  • 32寸：均价50美元，上涨13.6%
  • 43寸：均价90美元，上涨8.4%
  • 55寸：均价145美元，上涨9.0%
  • 65寸：均价197美元，上涨6.5%

面板行业动态

• 京东方：拟收购中电熊猫南京8.5代线与成都8.6代线，提升国内产能地位，成为全球领先的面板厂商。
• TCL科技：收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司，增强大尺寸面板产能，布局柔性OLED及半导体材料领域。
• LG Display：扩大OLED产能，但LCD产能退出趋势不改。
• 夏普：计划剥离显示面板业务，专注于MicroLED技术发展。
• JSR：缩减韩国LCD材料产能，关闭台湾工厂，转向日本及中国生产。

需求增长与供给收紧

• 需求端：TV市场因赛事及经济刺激需求旺盛，IT面板需求保持高位。
• 供给端：韩厂退出导致全球LCD供给收缩，大陆新产能爬坡不及预期，进一步加剧供给紧张。
• 库存情况：北美、欧洲及中国渠道库存偏低，品牌厂商提前采购以应对需求恢复。

投资建议

• 京东方A：全球LCD市占率稳居第一，受益于涨价周期，柔性OLED布局领先，未来成长空间大。
• TCL科技：内生扩产与外延并购双轮驱动，全球液晶面板市场份额提升，布局半导体材料新领域。

风险分析

• 产能利用率提升快于预期：可能导致价格涨幅受限。
• 新产能扩张速度快于预期：可能缓解供需紧张局面。
• 中美贸易摩擦加剧：影响下游需求，缩短补库存周期。

行业展望

预计2021年全球LCD面板供给仍将偏紧，价格有望持续上涨，尤其在大尺寸面板领域。随着韩系厂商产能退出，中国大陆厂商在市场中地位进一步提升，京东方和TCL科技作为行业龙头，将显著受益于行业周期性上涨。

总结

面板行业在2020年迎来供给端改善与需求端增长的双重利好，电视面板价格持续上涨，IT面板需求旺盛。随着韩系厂商退出和大陆厂商产能整合完成，行业集中度提升，价格有望维持上涨态势。京东方A和TCL科技作为行业龙头，具备较强的竞争力和成长潜力，值得投资者关注。然而，需警惕产能扩张、贸易摩擦等风险因素对行业走势的影响。