20131211-民族证券-化工_周报2013年第45期-继续关注甲醇_28页_2mb

化工周报 2013年第45期总结

核心内容

2013年12月11日发布的化工周报指出，化工行业整体表现疲软，但部分产品价格持续上涨，特别是甲醇、硫酸和合成氨。同时，部分公司如威远生化、江山化工和宝莫股份涨幅显著，而雅化集团和科斯伍德则出现了多宗大宗交易。报告还对多个上市公司进行了分析，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 化工产品价格动态

• 价格上涨品种：硫酸、合成氨、甲醇、丁二烯、PP等产品价格涨幅较大，其中硫酸涨幅最大（15%），甲醇涨幅为10.34%。
• 价格下跌品种：液氯、丙烯腈、丁基橡胶等产品价格下跌，液氯跌幅最大（-10%）。
• 甲醇市场：受货源紧张影响，甲醇价格继续大幅上调，涨幅在50-300元/吨。由于国内下游开工率未明显提升，对高价货源接受力度不强，建议关注甲醇-醋酸产业链。
• 化纤市场：溶解浆和粘胶短纤价格稳定，涤纶短丝需求稍好，其余产品价格波动不大。

2. 化工二级子行业表现

• 涨幅较大的行业：化工新材料（+19.57%）、化学原料（+14.01%）、化学制品（+23.40%）。
• 跌幅较大的行业：石油化工（-4.93%）、塑料II（-3.01%）、化工新材料II（-2.42%）。
• 涨幅较大的个股：威远生化（+23.40%）、江山化工（+19.57%）、宝莫股份（+17.58%）。
• 跌幅较大的个股：先锋新材（-10.96%）、高盟新材（-8.14%）、联创节能（-7.83%）。

3. 估值水平与投资评级

• 化工行业估值：整体估值相对较低，部分公司如硅宝科技的动态市盈率（PE）约为25倍，低于行业平均水平。
• 投资评级：整体为“看好”，部分个股如普利特、宏大爆破、青松股份等被给予“买入”或“增持”评级。

关键信息

1. 甲醇市场分析

• 甲醇价格持续上涨，带动下游产业链如醋酸乙酯、醋酸丁酯、醋酐等产品价格上涨。
• 由于天气转冷，天然气装置低负荷运转，进口货量减少，港口库存低位，支撑甲醇价格继续走高。
• 建议关注有甲醇-醋酸业务的上市公司。

2. 公司分析与投资建议

• 硅宝科技：
  • 松节油价格持续上涨，公司采购成本低，库存策略得当，预计2013年EPS增厚0.1元。
  • 拟建新产能，预计2013年樟脑磺酸贡献EPS约0.05元。
  • 维持“增持”评级，目标价14.75元。
• 青松股份：
  • 松节油价格持续上涨，公司库存收益显著。
  • 樟脑、冰片、樟脑磺酸市场形势良好，公司有望提升市场占有率。
  • 预计2013-2015年EPS为0.30元、0.37元、0.48元，维持“增持”评级。
• 雅化集团：
  • 出现多宗大宗交易，显示市场对其关注度较高。
• 龙宇燃油：
  • 主动控制销量规模，期待地炼业务增长。
  • 预计2013-2015年EPS为0.13元、0.36元、0.51元，暂时给予“中性”评级。

3. 行业新闻与事件

• 页岩气勘探进展：中石化、中石油在页岩气勘探方面取得重大进展，部分区块前景远超预期。
• 新能源汽车动力电池：锂电池在新能源汽车上应用广泛，成本下降趋势明显，市场空间广阔。

未来展望

• 甲醇市场：预计短期内价格仍将继续走高，关注其产业链相关公司。
• 硅宝科技：新津5万吨项目预计2014年建设完成，后期或有资金需求。
• 青松股份：未来业绩增长依赖于松节油价格走势及新产能释放情况。
• 龙宇燃油：地炼业务增长值得期待，但短期受航运市场低迷影响，业绩可能下滑。

风险提示

• 甲醇价格波动：下游需求未明显增加，若价格回调可能影响公司利润。
• 松节油价格波动：若价格大幅下跌，将对青松股份等公司业绩造成冲击。
• 公司业绩不达预期：部分公司如龙宇燃油、亚细亚化工等，若业务拓展不及预期，可能影响整体表现。
• 行业政策变化：环保政策及新能源产业政策变化可能对相关企业产生影响。

总结

本报告指出，化工行业整体表现疲软，但部分产品如甲醇、硫酸、合成氨价格持续上涨，带动相关产业链。部分个股如威远生化、江山化工、宝莫股份表现突出，而雅化集团和科斯伍德出现大宗交易。硅宝科技和青松股份因松节油价格上涨和库存策略得当，受到市场关注。新能源汽车动力电池市场前景广阔，建议关注相关产业链公司。整体来看，化工行业在短期内仍有上涨空间，但需关注价格波动及行业政策变化带来的风险。