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大宗商品市场总结（2013年12月11日）

核心内容概述

本报告总结了2013年12月11日大宗商品市场的整体表现及主要品种的走势分析。涵盖了能源化工、农产品、金属及贵金属等多个板块，重点分析了宏观经济形势、供需变化、政策影响以及市场预期。

主要观点与关键信息

一、宏观经济形势

• 固定资产投资：前11个月名义增长19.9%，增速较前10个月回落0.2个百分点。
• 社会消费品零售总额：11月同比名义增长13.7%，略高于10月的13.3%。
• 工业增加值：11月实际增长10.0%，较10月回落0.3个百分点。
• 出口数据：11月出口同比大增12.7%，进口同比增长5.3%，贸易顺差扩大。
• 经济预期：2014年经济增长目标可能从7.5%下调至7%，经济重心下移，消费或成主要引擎。

二、大宗商品价格与指数表现

1. 大宗商品指数

2. CFCI 指数

3. 现货价格

三、市场资讯与投资重点

1. 能源化工板块

• 天然橡胶：沪胶有望突破2万关口，主要受收储政策及季节性因素支撑，但基本面仍为弱平衡。
• 煤炭进口：2013年11月进口2872万吨，同比增加，预计2014年进口限制政策将出台，对国内煤价形成压制。
• 焦炭：行业亏损严重，出口无利可图，市场复苏困难，需依赖行业结构调整。

2. 农产品板块

• 白糖：预计2014年全球及国内减产概率大，国内糖价持续下跌，进口利润空间仍存在。
• 棕榈油：国内港口库存约88万吨，较上周小幅上调，市场交易不活跃。
• 大豆与豆粕：国产大豆榨盈空间有限，进口成本低抑制采购热情，预计价格以稳为主。

3. 金属板块

• 铜：LME库存持续减少，进口需求强劲，预计2014年铜价温和上涨。
• 铝：产量增长，消费结构优化，工业铝型材占比将逐年上升。
• 镍：受印尼出口禁令影响，供应趋紧，预计2014年价格走高。
• 锌、铅：锌供应过剩，铅供应短缺，价格或有波动。

4. 贵金属板块

• 黄金：沪金主力合约价格小幅上涨，市场活跃度提升。
• 白银：沪银价格上涨，但市场仍观望为主。
• 黄金衍生品门槛降低：mini黄金延期交收合约推出，交易门槛大幅下降，有利于市场扩容。

四、综合资讯

• 巴克莱预测：2014年第一季度大宗商品或继续下行，但价格接近成本，跌幅有限。
• 宏观环境：全球经济复苏乏力，美联储缩减QE预期增强，美元走强对商品市场形成压力。
• 地缘政治风险：中东局势不稳定，可能对原油价格产生负面影响。

投资建议

• 天然橡胶：受收储政策及季节性因素影响，短期价格有望反弹，但需警惕周期性供大于求。
• 白糖：预计2014年减产概率大，糖价可能企稳回升。
• 煤炭：进口限制政策将出台，价格或受压制。
• 焦炭：行业复苏缓慢，需关注政策与供需变化。
• 金属：铜、镍、铝等品种预计温和上涨，但需注意市场结构性变化。
• 贵金属：黄金与白银价格受政策及市场情绪影响，短期看涨。

数据来源

• 中证指数有限公司
• 博易大师
• 中国农业信息网
• 中国棉花信息网
• 期货日报
• 新浪财经
• 长江有色金属网
• 中铝网
• 上海期货交易所
• 大连商品交易所
• 郑州商品交易所
• 东方财富网

报告说明

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