20131211-安信国际-港股晨报_18页_3mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际研究部发布，内容涵盖全球及本地股市表现、行业动态、公司评论及财经要闻。报告日期为2013年12月10日，数据来源包括彭博及安信国际。

主要观点

• 股市表现：恒生指数收报23,744点，下跌0.3%；国企指数下跌0.4%。整体市场表现偏弱，市场情绪偏向观望。
• 经济政策预期：中央经济工作会议即将召开，市场预期政策将维持“稳中求进”基调，强调经济增长的质量而非速度，可能推动经济结构改革，如环保和城镇化。
• 行业动态：航运业表现强劲，BDI指数创近三年新高，运价上涨可能推动相关股票上涨。但部分行业如金融、房地产面临一定压力。
• 公司评论：重点分析了海螺创业、康臣药业及福寿园的IPO表现与前景，认为这些公司具有良好的增长潜力。
• 财经要闻：新型城镇化规划、行政审批改革、延迟退休政策等将对经济和股市产生影响。

关键信息

1. 全球及本地股市表现

2. 活跃恒指成份ADR表现

3. 行业聚焦：航运港口

• BDI指数：创近三年新高，达到2176点，周涨幅19.5%。
• 运价上涨：太平洋市场铁矿石船运、印尼煤炭、东南亚镍矿、铝土矿运价持续坚挺。
• 投资策略：建议关注低PB个股，如中海发展（1138）。
• 风险提示：运力过剩、需求不振及油价上涨。

4. 财经要闻

• 新型城镇化规划：预计在明年两会前公布，可能带来行业增长机遇。
• 行政审批取消：已取消221项，完成2/5承诺量。
• 国资管理平台：可能建立三类管理平台，分别侧重产业发展、资本投资及股权运作。
• 延迟退休年龄：渐进式延迟，每年延迟几个月。

5. 公司新闻

• 腾讯投资前海：计划在前海投资不少于100亿元，看好金融创新。
• 中电及港灯：中电明年加价3.9%，港灯未来五年电价不变。
• 光大国际配股：计划最多筹37.5亿元，折让4%-6.8%。

公司点评

海螺创业（586）

• 公司概览：节能环保解决方案的大型综合供应商，市场份额约21%。
• 业务结构：70%收入来自余热发电解决方案，计划拓展至钢铁、玻璃等行业。
• 业绩：2013年上半年收入6.6亿元，净利润6.8亿元。
• 估值：2013年市盈率20-25倍，IPO专业评级“8”。

康臣药业（1681）

• 公司概览：现代中成药及医用成像对比剂生产商，主导产品尿毒清颗粒市场份额24.1%。
• 业绩：2010-2012年营业额和净利润CAGR分别为22%和31%。
• 行业前景：肾病药物市场及医用成像对比剂市场增长明显。
• 估值：2013年市盈率20-25倍，IPO专业评级“7”。

福寿园（1448）

• 公司概览：中国最大殡葬服务提供商，毛利率约80%，净利率约30%。
• 业绩：2013年上半年收入及盈利同比增长32%和72%。
• 行业前景：老龄化趋势推动殡葬行业增长，个性化服务需求上升。
• 估值：2013年市盈率19.2-22.2倍，IPO专业评级“8”。

总结

本报告主要关注全球及本地股市表现、行业动态、公司评论及财经要闻。恒生指数及H股指数表现疲软，市场情绪偏向观望。中央经济工作会议及政策动向可能对股市产生影响。航运行业表现强劲，BDI指数创历史新高，但其他行业如金融、房地产面临一定压力。公司评论部分强调海螺创业、康臣药业及福寿园的IPO前景及增长潜力，认为这些公司具有良好的投资价值。财经要闻部分指出新型城镇化、行政审批改革及延迟退休等政策对经济和股市的影响。投资策略建议关注低PB个股，并警惕运力过剩、需求不振及油价上涨等风险。