20151220-浙商证券-A股市场产业链2015年12月第3周周报_进退有据_聚焦结构_17页_1mb

A股市场产业链2015年12月第3周周报总结

核心内容概述

本报告为浙商证券发布的《2016年A股市场投资策略报告》周报内容，分析了2015年12月第3周A股市场及产业链的表现，并对2016年的经济、政策、市场情绪及投资策略进行了展望。

主要观点

经济面：周期探底企稳与结构增量搞活

• 2016年“供给侧结构性改革”将聚焦“四大歼灭战”，但需依赖宏观经济周期探底企稳，以营造“经济平稳运行”的环境。
• “适度扩大总需求”关键在于投资，重点在基建和房地产。
• GDP增速预计2015年为6.8-7.0%，2016年为6.5-6.8%，整体保持“稳中趋缓、缓中有进”的格局。
• A股整体估值难以提升，但结构性亮点值得期待。

政策面：格局偏暖，聚焦“注册制”

• 2016年宏观经济政策整体偏暖，积极财政政策强化，宽松货币政策延续。
• 注册制将落地，为A股带来长期利好，发行节奏与价格是影响市场情绪的关键因素。

情绪面：低位企稳，谨防风险扰动

• A股市场情绪处于低位企稳状态，但需警惕潜在金融风险事件打破当前平衡。
• 无风险收益率仍有下降空间，估值对行情的影响权重更大。

投资策略：进退有据，聚焦结构

• 对2016年A股市场保持谨慎乐观，具备配置价值。
• 市场将整体震荡向上，上证综指合理区间预判为3000-4000点。
• 市场风格偏向成长板块，风格转换与板块轮动构成结构性机会。
• 建议重点配置行业：TMT、生物医药、环保、房地产、电力设备和证券。
• 推荐主题：国企改革、新能源汽车、体育、迪斯尼、智能制造和中东危机升级。

关键信息汇总

市场表现

行业表现

• 表现较好：房地产（+9.14%）、休闲服务（+7.21%）、综合（+6.84%）
• 表现较差：银行（+2.47%）、家用电器（+3.76%）、国防军工（+4.04%）

上游产业链数据

• 石油：WTI原油下跌0.67美元至34.95美元/桶；API库存增加230万桶至48238.8万桶。
• 煤炭：动力煤价格上涨4元至393元/吨；秦皇岛港库存减少63.5万吨至423万吨。
• 有色：铜价下跌70元至35510元/吨；铝价上涨95元至10720元/吨；铅价下跌185元至12885元/吨；锌价下跌65元至12620元/吨。
• 铁矿石：价格环升1.8美元至40.1美元/吨；30港口库存上涨211万吨至8958万吨。
• 农产品：小麦、玉米、大豆、豆粕、棉花价格上涨，整体涨幅2.85%。

中游产业链数据

• 电力：11月发电量同比微增0.1%，火电发电量同比下降1.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨100元至1700元/吨，库存减少4.9万吨。
• 建材：水泥价格持平，玻璃价格下跌0.14元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格上涨350元至8350元/吨；PVC价格下跌630元至4655元/吨；PTA价格下跌52元至4250元/吨；甲醇价格下跌33元至1814元/吨。
• 工程机械：2015年1-11月挖掘机销量同比下降38.4%，推土机销量下降74.3%，装载机销量下降57.5%，起重机销量下降32.5%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格持平，废纸价格下跌3美元至176美元/吨，纸浆价格持平。
• 电子：台湾电子行业指数上涨1.84%，费城半导体指数下跌1.07%。
• 运价：BDI指数下跌8.62%至477点；CCFI指数微升0.54%；SCFI指数下跌7.57%。

下游产业链数据

• 房地产：30城市商品房成交面积环升5.8%，一线城市涨幅达30%，三线城市环升3.2%；房地产投资同比增长1.3%。
• 汽车：11月轿车销量同比增长9%，重卡销量同比下降15.2%。
• 家电：10月空调销量同比下降24.4%，冰箱销量同比增长43%。
• 航空：10月民航客运量同比增长10.3%，9月航空客运市场指数下跌47.9点。
• 轻纺品：义乌小商品指数微涨0.05点，柯桥纺织价格指数上涨0.28点。
• 食用品：农产品批发价格指数上涨0.74点，猪粮比价下降至8.07倍。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅>20%
  • 增持：相对于沪深300指数涨幅10%-20%
  • 中性：相对于沪深300指数涨幅-10%至10%
  • 减持：相对于沪深300指数跌幅>10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅>10%
  • 中性：行业指数涨幅-10%至10%
  • 看淡：行业指数跌幅>10%

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，不构成投资建议。
• 不同机构采用不同评级体系，投资者需独立判断。

联系方式

• 报告撰写人：戴方
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