20140401-渤海证券-机械行业_周期_成长双线布局_进退有据把握先机_27页_3mb

报告摘要

本报告分析了2014年机械行业面临的宏观经济环境和行业走势，并提出了二季度的投资策略。报告指出，尽管整体经济下行压力较大，但部分子行业仍具备增长潜力，尤其是与能源结构调整和产业升级相关的领域。

经济下行趋势明确：2014年2月，固定资产投资完成额同比增速震荡下行，显示宏观经济疲弱，机械行业整体表现不佳。
行业分化明显：通用设备制造业和专用设备制造业延续了收入和销售利润率的上涨趋势，而金属制品业则出现断崖式下跌。
部分子行业表现较好：机床工具和仪器仪表板块因受益于智能装备升级，涨幅显著；而“智能装备”、“航母”、“污水处理”、“高铁”等主题曾阶段性带动相关板块上涨。
周期与成长板块分化：市场更倾向于投资“成长性”板块，如智能装备和水处理设备，而对“周期性”板块如船舶制造和工程机械兴趣减退。
行业投资评级：整体行业维持中性评级，但“铁路设备”、“化石能源机械”和“航空航天”板块被看好。

投资评级说明：
- 公司评级：
  - 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300涨幅超过20%
  - 推荐：未来6个月内相对沪深300涨幅介于10%~20%
  - 持有：未来6个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%
  - 回避：未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%
- 行业评级：
  - 看好：未来12个月内相对沪深300涨幅超过10%
  - 中性：未来12个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%
  - 看淡：未来12个月内相对沪深300跌幅超过10%

分析师：王雪莹
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