20210719-华泰期货-钢材周报_钢材消费回升_利润逐步向好_11页_833kb

钢材消费回升 利润逐步向好总结

核心内容

近期钢材市场呈现消费回升、利润改善的趋势，整体供需格局有所优化。螺纹钢和热卷期货及现货价格均出现上涨，基差有所波动，钢厂利润逐步恢复。同时，钢材库存有所下降，显示市场去库迹象。然而，粗钢压产政策及环保限产等因素仍对市场构成压力，需密切关注政策执行力度和市场变化。

主要观点

• 价格走势：

  • 螺纹主力2110合约周五收盘5647点，较上周上涨1.58%；
  • 热卷主力2110合约收盘6044点，较上周上涨1.55%；
  • 现货价格也同步上涨，上海螺纹钢现货5270元/吨，热卷现货5870元/吨。

• 利润变化：

  • 长流程钢厂即期利润在华北和华东地区分别上涨170元/吨和221元/吨，连续两周上涨，由亏损转为盈利；
  • 原料端价格坚挺，未有让利意愿，导致钢厂即期利润仍处于低位。

• 供需情况：

  • 供给端：五大钢材总体产量周度环比增加19.19万吨，螺纹和热卷产量均有所增长；
  • 高炉开工率和产能利用率有所波动，钢厂盈利率提升；
  • 消费端：五大钢材总体表观消费量周度环比增加40.01万吨，螺纹消费增长显著，热卷略有下降；
  • 库存端：总体库存周度环比减少8.9万吨，螺纹库存下降，热卷库存略有上升。

• 政策影响：

  • 粗钢压产政策逐步落实，成为影响钢材价格的主要变量；
  • 上周河南等地因高温限电导致钢企停限产，产能利用率下降至22.85%，加剧供需矛盾。

• 投资策略建议：

  • 单边策略：逢低做多；
  • 跨品种策略：多成材利润；
  • 期现策略：期现正套；
  • 其他策略：暂无期权和跨期策略建议。

关键信息

1. 价格与基差

• 螺纹主力2110合约上涨88点（+1.58%），热卷主力2110合约上涨92点（+1.55%）；
• 螺纹10合约基差-131点，较上周升水下跌65点；
• 热卷10合约基差-82点，较上周升水上涨27点。

2. 产量与产能利用率

• 全国163家钢厂高炉开工率58.56%，环比下降0.97%；
• 产能利用率70.56%，环比下降0.74%，剔除淘汰产能后为76.81%，同比下降8.79%；
• 日均铁水产量235.70万吨，环比增加6.78万吨，同比下降11.74万吨。

3. 消费与库存

• 五大钢材总体表观消费量1077.28万吨，环比增加40.01万吨；
• 螺纹消费358.54万吨，环比增加25.36万吨；
• 热卷消费324.73万吨，环比减少1.68万吨；
• 总体库存2156.77万吨，环比减少8.9万吨；
• 螺纹库存1151.55万吨，环比减少3.86万吨；
• 热卷库存395.80万吨，环比增加2.73万吨。

4. 风险与关注点

• 钢材消费及库存变化；
• 宽松的货币环境是否转为收紧；
• 环保限产政策的执行力度；
• 全国压产政策是否中断；
• 疫情的发展情况；
• 原料端价格大幅波动。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自钢联数据、Wind及华泰期货研究院；
• 图表包括现货价格走势、基差变化、产量、利润及库存数据，用于辅助分析市场趋势。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
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