20230618-中财期货-聚酯投资策略月报_成本支撑情况下_需关注下游引发负反馈_23页_2mb

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聚酯投资策略月报 - 2023年6月18日

联系人：荣浩冉（F3082083，Z0019035）
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报告总结

PTA市场分析

• 关键因素：PX价格回落，供应端缓解（新装置投产），但下游聚酯需求减产。库存偏空，库存在增加。加工费平均300元/吨，中性。聚酯产量增加，需求疲软。
• 综合观点：逢高做空。PX紧缺局面好转，PTA供应趋松，结合下游减产，预计短期价格走弱。

乙二醇市场分析

• 关键因素：价格估值偏低，进口量环比下降。开工率中性偏高，利润修复。需求受聚酯减产影响偏空。库存偏紧，进口数据支撑价格。
• 综合观点：观望。供应端减量有限，需求预期下滑，预计后期震荡走势。

聚酯市场分析

• 下游需求：织机和聚酯开工率保持高位（84%-86%），产量增加，产品价格下跌，利润修复。坯布和聚酯库存天数上升，显示需求减弱。
• 综合观点：存在减产预期，但工厂维持高开工动力强于短期利好。预计需求疲软延续，库存压力增加。

国际冲击与整体影响

• 国际油价：CPI数据回落，但原油库存增加，油价可能承压，影响上游成本。
• 中性因素：综合市场，缺乏明确利好，PTA和乙二醇均预计短期走弱或震荡，聚酯需求支持不足。

结论与建议

• 短期预期：市场偏空，PTA和乙二醇价格承压，聚酯需求下降。建议关注供应变化和需求动态，控制风险。