20160410-东吴证券-周策略_趋势未破_继续看多_金融类板块估值将提升_23页_844kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2016年4月市场趋势，认为当前市场具备一定安全边际，整体趋势未破，继续看多。重点推荐金融、机械、环保、医药、消费等行业，同时指出政策利好和行业景气度提升是推动市场上涨的关键因素。

主要观点

宏观层面

• 3月外汇储备环比上涨，为人民币汇率稳定提供支撑，有利于市场风险偏好提升。
• 预计2016年人民币将保持强劲，资本外流压力减缓，企业偿还外债速度减缓，结汇压力缓解。

策略层面

• 趋势未破，继续看多：市场估值具备安全边际，金融类板块估值提升空间有望打开。
• 蓝筹稳则市场兴：蓝筹板块在2012年以来的上涨中起到关键作用，当前市场可能进入第二类上涨情形，即改革驱动型上涨。
• 短期调整有底：市场情绪恢复，券商、银行等金融板块具备较高性价比。

金融类板块

• 《证券公司风险控制指标管理办法》修订，券商杠杆率提升，估值与业绩有望改善。
• 金融类行业估值提升空间较大，重点推荐东兴证券、中信证券、海通证券、爱建集团、北京银行等。
• 风险提示：政策执行力度、市场情绪变化等。

关键行业分析

非银金融行业

• 风控指标下调，券商杠杆恢复到合理水平，有利于提升估值和业务规模。
• 重点推荐东兴证券、中信证券、海通证券、爱建集团、北京银行。
• 互联网金融板块表现强势，东吴非银团队邀请董事长交流，进一步推动行业发展。

机械行业

• 持续推荐通用航空、军民融合、锂电设备等细分行业。
• 重点标的包括中信海直、三力士、国睿科技、天奇股份、康尼机电等。
• 军民融合成为未来5-10年增长确定性较高的行业，有望成为跨年度大主题。

环保行业

• 富春环保作为重点推荐标的，内生外延并举，估值提升空间较大。
• 公司具备较强的盈利能力和成长潜力，重点关注其在固废处理、热电改造、蒸汽提价等方面的投资逻辑。

医药行业

• 国家医改持续推进，利好医疗服务行业。
• 推荐标的包括益佰制药、尚荣医疗、乐普医疗等。
• 药审制度改革和一致性评价将推动行业集中度提升。

消费行业

• 白酒、食品饮料等板块具备投资价值，重点推荐五粮液、贵州茅台等中高端品牌。
• 农业板块建议关注养鸡、动保、饲料等后周期品种，猪价回落风险需警惕。

建筑与工程行业

• 清查工程建设领域各类保证金，减轻建筑企业负担。
• 绿色建筑成为趋势，推荐杭萧钢构、鸿路钢构等钢构类企业。

推荐标的汇总

重要事件与政策

• 金融监管改革：券商风控指标放宽，杠杆率提升，利好估值与业务发展。
• 5G技术标准化：国家推动5G发展，中兴通讯换帅应对制裁。
• 军民融合政策：上升为国家战略，推动军工改革和民参军热潮。
• 互联网金融：监管逐步落地，互联网证券具备较高弹性。
• 核电发展：内陆核电重启，装备类企业迎来订单拐点。
• 环保政策：PPP模式推进，环保企业受益。
• 医改政策：深化医药卫生体制改革，利好医疗服务行业。

风险提示

• 异地项目运行低于预期
• 蒸汽价格下调
• 猪价回落风险
• 市场情绪波动
• 政策执行力度不及预期

总结

文档整体以看多市场为主，强调政策利好、行业估值修复和业绩提升。重点推荐金融、机械、环保、医药、消费等行业，尤其关注券商、蓝筹股、军工改革、绿色建筑等主题。同时提醒投资者关注市场风险与政策变化。