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环保行业周报总结（2018年03月18日）

核心观点

• 生态文明入宪：2018年3月11日，生态文明被正式写入《中华人民共和国宪法修正案》，标志着国家对生态文明建设的重视程度进一步提升，具有更高的法律地位和更强的法律效力。
• 生态环境部组建：国务院机构改革方案通过，不再保留环保部，将整合多部门环保职能，组建生态环境部，旨在统一监管职责、提高执法效率。
• 评级：看好：分析师认为，生态文明入宪与生态环境部的成立将推动环保行业进入效果时代，政策利好明显，行业前景乐观。

上周市场概况

A股环保板块

• 整体表现：环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上周下跌1.80%，跑输沪深300指数0.52%。
• 板块涨跌：节能、固废板块上涨，涨幅分别为2.01%和0.55%；大气、监测、水处理、水务板块下跌，跌幅分别为2.86%、2.61%、2.51%、1.45%。
• 估值变化：环保板块PE（TTM）为30.41，低于创业板的41.04；PB为2.93，低于创业板的4.37。
• 涨跌前五名：
  • 上涨：中材节能、格林美、钱江水利、易世达、凯美特气
  • 下跌：菲达环保、迪森股份、津膜科技、永清环保、京蓝科技

新三板环保板块

• 无新增挂牌、做市及申请上市辅导企业。
• 摘牌企业：亚洲生态和中自环保两家新三板环保企业摘牌，原因是“其他情形而不再具备上市条件”。

行业政策与动态

生态文明入宪

• 宪法修正：生态文明写入宪法，成为国家意志的一部分，强化了其法律地位。
• 相关修正内容：包括新发展理念、生态文明与社会文明协调发展、生态文明建设成为国家发展目标之一等。

生态环境部整合

• 机构改革：环保部被撤销，组建生态环境部，整合多部门环保职能。
• 主要职责：制定生态环境政策、统一监管、污染防治、核与辐射安全、环保督察等。

污染防治攻坚

• 蓝天保卫战：环保部正在研究三年作战计划，目标可能提高。
• 固体废物进口限制：限制类固体废物进口总量同比下降12%，成效显著。
• 环保督查机制：将开展“回头看”，完善制度，推动环保督察法治化、常态化。

政协提案

• 生态文明成为重要内容：提案达403件，占9.08%，聚焦污染防治、生态修复、垃圾治理、农村环境整治、监测体系完善等。

环保行业规范

• 焚烧发电准入条件：环保部发布《生活垃圾焚烧发电建设项目环境准入条件（试行）》，规范行业管理。

上周环保公司要闻回顾

A股环保公司动态

• 环能科技：限制性股票授予及解除限售条件公布。
• 宝馨科技：控股股东股份质押及减持。
• 启迪桑德：发行超短期融资券，中标雄安新区环卫项目。
• 先河环保：控股子公司完成工商注册。
• 三维丝、聚光科技、汉威科技、博世科、中金环境、格林美：发布股权质押、增发、业绩公告等。
• 菲达环保：发布2017年年度业绩预亏公告，随后复牌。
• 上海环境：中标奉化区城市环境基础设施项目。
• 国中水务：高管辞职及控股子公司被临时接管问题。
• 中国天楹：中标餐厨废弃物综合处置项目。
• 碧水源：完成董事会、监事会及高管换届。

新三板环保公司动态

• 普滤得：会计估计变更，调整坏账准备计提比例。
• 君辉环保：控股子公司涉及诉讼。
• 康沃动力：发布2017年度业绩快报，净利润增长59.64%。
• 东和环保：更换持续督导主办券商。
• 能为科技：部分股票解除限售。
• 汉尧环保：提前解除部分股东限售，签订重大合同。
• 树业环保：实际控制人增持公司股票。
• 山水环境：完成工商变更，中标污水处理项目。
• 常荣声学：设立徐州分公司，完成工商注册。
• 利达股份：部分股票解除限售。
• 森泰环保：更换主办券商。
• 豆峰嘉能、新安洁、兆盛环保、名品彩叶：股权质押、终止挂牌、子公司注销等。
• 增发情况：特利尔、安洁士、深港环保三家新三板环保公司发布增发预案，其中华维节水和丰源环保已实施增发。

本周大事提醒

• A股：多只股票将召开股东大会、披露年报。
• 新三板：多家环保公司也将召开股东大会、披露年报。

风险提示

• 政策推进不及预期：生态环境部整合及环保政策执行可能受阻。
• 年报业绩不及预期：部分公司可能未达预期业绩。
• PPP项目进度不及预期：部分环保项目可能延期或受阻。
• 二级市场波动风险：市场整体波动可能影响环保板块表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布后6个月内股票表现，与上证指数/深证成指比较。
  • 买入：相对强于市场15%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

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