20180222-东海证券-周期行业周报_24页_1mb
报告摘要
东海证券周期行业周报总结（2018.02.12-2018.02.22）
核心内容概览
本周报告涵盖了农林牧渔、房地产、建筑装饰及交通运输四大行业，分析了市场表现、行业数据、公司公告、行业动态及投资策略。整体来看，各行业均受到宏观经济环境、政策调整及市场情绪波动的影响，但部分行业龙头因估值修复和政策利好仍具投资价值。
1. 农林牧渔行业
主要观点
- 本周农业板块整体上涨3.76%，涨幅在28个行业中排名第10。
- 林业、畜禽养殖板块涨幅较大，分别为1.58%和1.18%。
- 水稻最低收购价下调对市场冲击有限，优质水稻种子仍受青睐。
- 天气严寒导致养殖场疫病高发，口蹄疫苗龙头值得关注。
关键信息
- 本周上涨个股67支，下跌个股15支，停牌9只。
- 涨幅前五为通威股份（15.25%）、罗牛山（14.22%）、ST景谷（13.99%）、海南橡胶（13.45%）、创新医疗（11.81%）。
- 跌幅前五为獐子岛（-10.53%）、农发种业（-7.23%）、香梨股份（-4.46%）、新农开发（-4.21%）、康达尔（-2.09%）。
- 农业部加快培育新型农业经营主体，鼓励规模化经营和多元化服务。
2. 房地产行业
主要观点
- 本周地产板块上涨4.18%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，排名第6。
- 调整后的地产市场投资情绪趋于稳定，节后市场或迎来回升。
- 多地房贷利率上涨、银行收紧地产融资等政策影响板块情绪，但回调后龙头估值回到10X左右，具备配置价值。
- 证监会推动住房租赁和PPP项目资产证券化，房地产基金类业务具有高成长空间。
关键信息
- 房地产板块PE（TTM）为15.03，处于历史低位。
- 子行业估值：产业地产（26.18）、房地产中介（21.86）、商业地产（16.73）、住宅地产（15.14）。
- 涨幅前五为长春经开（25.76%）、亚太实业（15.31%）、珠江控股（15.21%）。
- 跌幅前五为南都物业（-10.71%）、中弘股份（-9.79%）、莱茵体育（-6.59%）、鲁商置业（-1.96%）、香江控股（-1.92%）。
- 多家地产公司发布1月经营数据，部分公司实现销售增长。
3. 建筑装饰行业
主要观点
- 本周建筑装饰板块上涨1.14%，涨幅排名第27，跑输沪深300指数。
- 园林工程板块业绩预喜，有望迎来估值修复。
- 高分红个股抗风险能力强，市场资金偏好优质资产。
- PPP项目落地及年报披露或推动板块反弹。
关键信息
- 建筑装饰板块PE（TTM）为14.96，为A股板块倒数第二。
- 子行业PE（TTM）：房屋建设（9.87）、基础建设（13.27）、专业工程（20.88）、装修装饰（26.34）、园林工程（27.94）。
- 涨幅前五为花王股份（22.53%）、罗顿发展（14.84%）、科达股份（10.83%）、奇信股份（10.82%）、东易日盛（10.57%）。
- 跌幅前五为延华智能（-27.11%）、镇海股份（-8.43%）、中国中铁（-2.99%）、中国交建（-2.88%）、中国电建（-2.07%）。
- 多家建筑装饰企业中标PPP项目，展现行业实力。
4. 交通运输行业
主要观点
- 本周交通运输板块上涨1.79%，涨幅排名第24。
- 春运方式以铁路和航空为主，节后板块或有较好表现。
- 1月民航运输旅客增长5%，航空供给侧改革和票价改革推动存量航线业绩增长。
- 港口、物流、航运等子行业表现各异，部分受政策及天气影响。
关键信息
- 1月快递业务收入增长显著，增速超预期。
- 多家物流企业及港口公司发布1月业绩数据，部分实现增长。
- 雄安新区试点区块链租房平台，提升信息透明度。
- 多地出台政策限制房地产开发，影响行业预期。
- 多家航运公司报告运量及运营情况，显示行业复苏迹象。
风险因素
- 农林牧渔行业：宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。
- 房地产行业：多地房贷利率上涨、融资渠道趋紧、偿债高峰将至。
- 建筑装饰行业：宏观经济波动、PPP项目落地不达预期、基建投资不达预期。
- 交通运输行业：宏观经济波动、国企改革低于预期、油价及汇率超预期增长。
投资建议
- 农林牧渔：关注种业龙头及口蹄疫苗企业。
- 房地产：短期关注低估值大龙头，中期看好高成长高周转标的。
- 建筑装饰：关注园林工程、高分红标的及PPP项目受益企业。
- 交通运输：关注航空、机场、铁路板块，尤其是具备航线资源及优质资产的企业。
行业动态
- 雄安新区上线区块链租房平台，提升信息透明度。
- 三亚限制新房降价幅度，防止市场过度调整。
- 珠海立法禁止“房中房”出租，规范市场行为。
- 中国民航1月旅客增长5%，航空供给侧改革初见成效。
- 国家发改委推动物流降本增效，出台多项政策支持。
- 国家邮政局公布1月快递业务数据，显示行业高增长。
- 中国煤炭和铁矿石进口推动散货航运市场复苏。
总结
本周周期行业周报整体保持中性评级，建议投资者关注行业龙头及受益于政策利好或估值修复的企业。各行业均面临一定的风险，如宏观经济波动、政策调整及市场情绪变化，但部分板块如农业、地产及交通运输在回调后具备较好的投资机会。
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