20231215-新湖期货-新湖能化（LPG）周报_12页_5mb

新湘期货行情总结报告

核心内容概述

本报告主要分析了液化气市场近期基本面、价格走势、价差变化及国际市场情况，为投资者提供市场动态与未来走势的参考。

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市场基本面分析

供应端

• 炼厂产量小幅下降0.24%，进口量减少11万吨，降幅26%。
• 12月供应端预计增加18万吨，包括：
  • 炼厂检修陆续结束，外放量增加11万吨。
  • 巴拿马航线改道，导致到船集中，增加7万吨。
• 山东天安化工20万吨/年的烯烃异构联产MTBE装置停工检修，MTBE开工率下降0.76%。
• 江苏瑞恒60万吨PDH装置恢复开车，斯尔邦提升负荷，PDH开工率小幅回升。
• 山东气分开工率回升，国内烷基化开工率季节性上升0.48%。

需求端

• 醚后碳四供应增加，价格下降50元/吨。
• PDH装置利润较好，丙烷化工需求小幅增加。
• 炼厂检修结束，醚后碳四降价出货，烷基化装置利润维持正值。
• 尽管MTBE装置有检修计划，但开工率下降后，需求依然可观。

库存情况

• 本周码头库存除华南地区小幅上涨外，其他地区均下降。
• 炼厂库存小幅增加，因天气影响交通不畅。
• 12月库存预计继续下降，基本面维持紧平衡。

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价格与价差分析

期现货价格及基差

• 当前内外价差（PG2401-FEI2401）波动较小。
• 华南地区进口利润仍为正值，内外价差收窄50元/吨。
• 山东民用气和醚后碳四基差走弱，而华南和华东民用气基差走强。

跨品种价差

• MOPJ与LNG的替代性不经济。
• 二甲醚替代经济性较强，显示其在市场中的竞争力。

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国际市场情况

• 美国丙烷供应：12月8日当周，供应增加20%，出口量维持高位。
• 美国丙烷CFR（巴拿马）：价格季节性波动，反映市场供需变化。
• 美国丙烷到岸成本：受运费影响，季节性变化明显。
• 国际运费：巴拿马路线改道后，到船集中，导致供应增加。
• 中东至远东运费：季节性波动，影响丙烷进口成本。

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关键数据与图表

PG远期曲线

• 反映市场对未来价格的预期，当前曲线显示基本面转为宽松。

价差季节性

• 山东-华东民用气价差季节性
• 山东-华南民用气价差季节性
• 山东-东北醚后碳四价差季节性
• 华东-华南民用气价差季节性

开工率与需求变化

• PDH开工率小幅回升，装置利润修复。
• 烷基化开工率季节性上升，装置负荷触底反弹。

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下游装置动态

企业名称	产能（万吨/年）	检修开始	检修结束
浙江华泓新材料PDH二期	45	2023/9/12	待定
濮阳远东科技	15	2023/5/12	待定
海伟石化	50	2023/10/17	2023年12月下旬
山东睿泽化工	30	2023/8/18	待定
绍兴三圆石化	45	2023年9月下旬	待定
滨华新材料	60	2023/8/29	待定
江苏延长中燃	60	2023年11月下旬	2024年1月
东莞巨正源PDH一期	60	2023/11/25	待定
天津渤化石化	60	2023/10/24	待定
万华化学	75	2023/12/10	待定

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未来展望

• 下周到港量集中，环比增加44.3万吨，基本面转为宽松。
• 短期PG盘面上行空间有限，需关注仓单注册情况。
• 外盘FEI支撑有限，内外价差波动较小，关注进口利润变化。
• 建议投资者留意供需变化及价格波动，合理评估投资策略。

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资料来源

• 同花顺
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯

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撰写与审核信息

• 撰写人：施潇涵

  • 从业资格号：F3047765
  • 投资咨询号：Z0013647
  • 电话：17824821057

• 审核人：李明玉

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免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料及调研，不保证其准确性与完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。新湖期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。