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新湖能化(LPG)日报2023年12月15日总结

核心内容概述

本日报主要分析了原油市场动态、现货成交情况、市场逻辑及策略建议，并提供了相关的日度重要数据和季节性图表。整体来看，原油市场虽有反弹，但存在下行风险；LPG现货市场供应和需求相对平衡，价格承压；PG与FEI价差维持高位震荡，市场情绪和基本面因素交织影响价格走势。

原油市场动态

• 美联储降息利好持续：降息对市场情绪有积极影响，推动油价上涨。
• IEA与EIA下调供应预期：预计2024年第一季度原油供应将减少，利好油价。
• 油价上涨但风险未解除：
  • WTI2401原油期货上涨2.11美元/桶至71.58美元/桶，涨幅3.04%。
  • 布伦特2402原油期货上涨2.35美元/桶至76.61美元/桶，涨幅3.16%。
• 成交量减少与月差未跟涨：表明市场参与度下降，价格反弹缺乏持续支撑。
• OPEC+减产预期：若减产执行不力，供应端将继续对油价形成压力。

现货成交情况

• 山东地区：
  • 部分炼厂因安全考虑提前开车，烯烃碳四供应增加。
  • 资源流入因天气影响减少，区内基本面弱平衡，成交尚可。
  • 民用气价格跟随丙烷走弱，成交一般。
• 华东码头：
  • 到船量增加，叠加国际油价偏弱，下游入市情绪受挫，成交价格下移。
• 华南地区：
  • 基本面紧平衡，虽然入市情绪欠佳，但上游供应有限，稳价出货。

市场逻辑梳理

• 码头库存变化：
  • 除华南小幅上涨外，其他地区库存下降。
  • 炼厂库存小幅增加。
• 化工需求波动不大：
  • 烷基化开工率增加0.5%，MTBE开工率下降0.76%。
  • PDH装置利润修复后，开工率逐渐提升。
• 燃烧需求增加：
  • 降温后燃烧需求有所上升，但周末到港量较多，基本面出现松动。
• 价差与利润表现：
  • PG2401-PG2402月差维持高位震荡，盘面PG围绕FEI波动。
  • 内外价差波动收窄，但油价下行风险仍存。
  • 短期LPG基本面缺乏明显驱动，PG2401上行空间有限。

日度重要数据

价差与利润分析

• 价差：
  • 华南丁烷-丙烷CFR价差维持15美元/吨，无变化。
  • 华东丁烷-丙烷CFR价差维持15美元/吨，无变化。
  • PG主力-FEI主力价差为-320元/吨，较前值-438元/吨收窄118元/吨，涨幅36.91%。
• 利润：
  • PDH利润为-359元/吨，较前值-171元/吨下降188.95元/吨，跌幅52.56%。
  • 华南比例气进口利润为345元/吨，较前值544元/吨下降199.12元/吨，跌幅57.78%。

基差与月差表现

• PG基差：
  • 华南民用气：-79元/吨，跌幅12.82%。
  • 华东民用气：-79元/吨，跌幅11.48%。
  • 山东民用气：-129元/吨，跌幅29.45%。
• 月差：
  • PGc1-PGc2：-2元/吨，跌幅1.39%。
  • FEIc1-FEIc2：+0.3美元/吨，涨幅2.73%。

关键图表展示

• 华东PDH利润季节性
• 山东烷基化油-醚后价差季节性
• 华南比例气成本季节性
• 华南进口利润
• 山东醚后基差季节性
• 华南民用气基差季节性
• PG连1-连2季节性
• PG主力-FEI主力价差季节性
• 美国运费（巴拿马路线）季节性

策略建议

• 当前无明确策略建议，需进一步观察市场变化及政策动向。

报告信息

• 报告撰写人：施潇涵
• 从业资格号：Z0013647
• 报告审核人：李明玉
• 联系电话：17824821057
• 数据来源：同花顺，钢联
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。