20231215-国泰期货-纯碱_市场逐步转为震荡市_2页_535kb

纯碱市场总结（2023年12月15日）

核心内容

2023年12月15日，纯碱市场整体呈现趋稳震荡态势，价格相对坚挺，市场情绪较为平稳。从基本面来看，纯碱期货SA2401合约昨日收盘价为2670元/吨，涨幅为1.02%，成交量为66,421手，持仓量为170,768手。市场价差方面，01合约基差为280元/吨，较前日略有收窄；01-05合约价差为486元/吨，较前日扩大。现货价格方面，华北、华东、华中地区价格均维持在3000元/吨左右，无明显波动。

主要观点

1. 现货市场表现

• 国内纯碱市场整体趋稳，价格维持坚挺。
• 河南金山五期停车，整体开工率下降，企业待发订单较多，库存有下降预期。
• 下游需求波动不大，玻璃厂对近期现货连续涨价有所抵触，但市场仍存在贴水，价格持续下跌空间有限。

2. 市场状况分析

• 短期：玻璃厂对近一个月的涨价抵触情绪明显，但当前市场贴水尚存，若持续下跌，可能引发厂家主动降价，需关注后期补贴水情况。
• 中期：此前玻璃厂和轻碱下游集中补库，推动市场反弹，但长期来看，纯碱供应端逐步过剩，市场需出现远期升水结构才能扭转这一趋势，因此市场仍可能走弱。

3. 趋势强度

• 纯碱趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空趋势。

关键信息

• 价格区间：短期05合约压力位在2300-2350元/吨，中期支撑位在2100-2150元/吨，预计价格将在这一区间内震荡。
• 供需关系：供应端逐步过剩，需求端相对稳定，市场短期内难以形成明显趋势。
• 库存预期：企业待发订单较多，库存有下降预期，可能对价格形成一定支撑。
• 下游情绪：玻璃厂对近期涨价有所抵触，轻碱下游也在适量补库，短期市场反弹动力有限。

投资建议

• 当前纯碱市场处于中期震荡格局，建议投资者关注价格波动区间，谨慎操作。
• 短期关注05合约的压力位2300-2350元/吨，若价格突破该区间，可能引发市场进一步调整。
• 中期关注支撑位2100-2150元/吨，若价格下探该区间，可能预示市场进入新的调整周期。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，不依赖本报告作为唯一参考。
• 本报告不构成具体投资建议，亦不承诺投资收益，投资者自行承担投资风险。

法律声明

• 本报告由国泰君安期货研究部发布，仅供专业投资者参考。
• 投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一依据。
• 本报告信息来源于公开资料，国泰君安期货对其准确性、完整性或可靠性不作任何保证。
• 报告内容可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者应自行关注更新。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得擅自使用、复制或引用。

分析师声明

• 作者具备中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
• 报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解。
• 报告内容清晰准确地反映了作者的研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。