20260316-华源证券-大能源行业2026年第10周周报_十五五_规划纲要发布_储能景气度提升_17页_1mb

公用事业行业2026年3月周报总结

核心内容概述

本报告围绕《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》对公用事业行业的重点内容进行分析，涵盖电力、环保、天然气、煤炭、新能源及储能等细分领域，总结“十五五”规划对行业发展的方向与影响，并提出投资建议。

主要观点

1. 电力行业：以稳为主，推动新型电力系统建设

• “十五五”规划明确碳达峰目标，单位GDP碳排放降低17%。
• 非化石能源十年倍增行动，推动“三北”风电光伏、“西南水风光一体化”、沿海核电、海上风电等清洁能源基地建设。
• 建设全国统一电力市场体系，完善城乡配电网，强化抽水蓄能和新型储能布局。
• 海上风电目标新增53GW，年均超10GW，发展加速。
• 建议关注低估值绿电运营商、综合能源服务商、算电协同公司等。

2. 环保行业：全面转向碳双控，低碳产业迎来发展机遇

• 能耗双控转向碳排放总量和强度双控，碳市场与CCER市场预计快速发展。
• 鼓励发展零碳园区、氢能、绿色燃料等低碳产业，推动交通电动化与绿色燃料应用。
• 建议关注碳检测、降碳能源、CCER相关企业以及循环经济产业。

3. 天然气行业：增储上产持续推进，资源供应保障增强

• 规划完善油气“全国一张网”运行调度机制，建设中俄远东、川气东送二线等管道。
• 强调国产气在能源供应中的重要性，推动煤制油气产能和技术储备。
• 建议关注煤层气开采、煤制油气项目以及具备长协气源成本优势的公司。

4. 煤炭行业：供需平稳，煤价合理区间运行

• 煤炭行业将在需求达峰后进入较长平台期，实现供需匹配。
• 健全长协制度，完善价格区间调控政策，有助于稳定煤价。
• 建议关注头部动力煤企业及高弹性煤炭标的。

5. 新能源与电力设备：电网表述积极，海风与光热成为重点

• 新能源建设围绕清洁能源基地展开，重点在“沙戈荒”、西南水风光基地及海上风电。
• 海上风电新增装机目标53GW，年均超10GW，发展加速。
• 光热发电首次被提及，有望发挥清洁、稳定、灵活的特性。
• 电网建设更加积极，特高压及配电网建设有望加快。
• 建议关注风电、电网设备、抽水蓄能及光热发电相关企业。

6. 储能行业：户储景气边际增强，大储为增长核心

• 户储因政策和地缘政治因素景气度提升，2026年有望进入高增长通道。
• 大储作为核心增长抓手，受政策与市场化机制双重驱动。
• 海外市场受电网与AI驱动，美国、欧洲、中东、印度等区域储能需求快速增长。
• 建议关注逆变器、储能系统集成商及电芯相关企业。

关键信息

投资建议

重点推荐

• 电力：龙源电力（H）、华润电力、嘉泽新能
• 环保：雪迪龙、嘉泽新能、中集安瑞科、光大环境、瀚蓝环境
• 天然气：新天然气、首华燃气、蓝焰控股、九丰能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源
• 煤炭：中煤能源、中国神华、陕西煤业、兖矿能源、潞安环能、晋控煤业、华阳股份
• 新能源：金风科技（H）、中天科技、东方电缆、平高电气、国电南瑞、许继电气、南网科技、东方电气（H）、哈尔滨电气
• 储能：德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、阳光电源、海博思创、上能电气、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中创新航

建议关注

• 电力：桂冠电力、涪陵电力、南网能源、天富能源、三峡水利、豫能控股、金开新能、协鑫能科、甘肃能源、韶能股份、长江电力、国投电力、川投能源、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源、华能国际（H）、国电电力、中国电力、电投绿能、电投水电、电投产融、黔源电力、新筑股份
• 环保：山高环能、复洁科技、长青集团、中国光大绿色环保、高能环境、中再资环、英科再生
• 天然气：九丰能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源
• 储能：海力风电、大金重工、运达股份、亨通光电、福能股份、中闽能源、岳阳林纸、长青集团

风险提示

• 政策不及预期
• 用电量增速不及预期
• 国际气价波动风险
• 煤炭供给端政策持续性不及预期
• 电网招标不及预期
• 储能装机增长不及预期

附录：图表目录

• 图表1：新型能源体系建设
• 图表2：清洁能源基地布局示意图
• 图表3：我国天然气进口管道
• 图表4：秦皇岛5500大卡煤炭价格
• 图表5：环渤海港煤炭库存
• 图表6：三峡入库流量
• 图表7：三峡出库流量
• 图表8：多晶硅致密料价格
• 图表9：双面双玻组件价格
• 图表10：现货市场周度数据
• 图表11：中国液化天然气出厂价格指数
• 图表12：全球主要市场LNG价格指数