20211011-华融期货-棉花10月投资策略_成本支撑_郑棉加速上行_4页_372kb

棉花10月投资策略总结

核心内容

2020年10月，郑棉期货价格在成本支撑下加速上涨，突破2万关口，短期表现强势。但随着新棉上市，市场风险逐渐累积，需密切关注下游需求变化，以判断上涨能否持续。技术面显示多头趋势明显，建议短线逢低买入，同时注意控制高位风险。

主要观点

• 短期强势：由于新棉开秤价格高企，成本支撑明显，郑棉期货在10月后半段开启新一轮上涨。
• 上涨动力：主要由上游抢收和新棉成本支撑，而非下游消费带动。
• 市场风险：棉价上涨脱离基本面，下游纺织企业面临成本压力，需警惕后续需求疲软带来的回调风险。
• 技术信号：郑棉突破2万关口，多头趋势显著，但高位震荡风险加大。

关键信息

期货市场表现

• 郑棉1月合约本月开市17285元/吨，最高20035元/吨，最低17030元/吨，收盘20005元/吨，涨幅15.84%。
• 成交量8558708手，持仓量422504手。
• 技术面显示，郑棉在月底突破2万关口，开启新一轮上涨。

国外市场动态

1. 美棉出口数据强劲：

   • 2021/22年度美棉净签约量达12.96万吨，中国采购近10万吨。
   • 美棉出口装运量为3.72万吨，主要运往中国、巴基斯坦、墨西哥等。
   • 皮马棉出口装运量显著增长，主要销往中国、印度、埃及等。

2. 美国棉花生产情况：

   • 吐絮进度60%，比去年同期减少5个百分点。
   • 收获进度11%，较去年同期减少2个百分点。
   • 生长状况良好以上占比65%，较前周增加1个百分点。

3. USDA9月月报：

   • 美棉产量上调至1850万包，全球库存环比调减54万包。
   • 美棉出口量和期末库存上调，反映全球需求上升。

国内市场动态

1. 进口数据：

   • 2021年8月，我国进口棉花8.63万吨，环比下降40.05%，同比下降39.17%。
   • 2021年1-8月，累计进口棉花177.68万吨，同比增长49.51%。
   • 棉纱净进口量为15.39万吨，同比增长8.99%。

2. 新棉成本升高：

   • 新疆新棉开秤价格不断上涨，新花成本已达20000元/吨。
   • “双29”棉花价格超过19000元/吨，与巴西棉价格持平，提供短期支撑。

3. 下游纺织企业反应：

   • 企业原料库存满足两个月生产，订单排至11月份，需求较好。
   • 部分企业高价采购原料，以保证生产进度，增加成本压力。
   • 限电政策影响开机率，江苏、浙江等地受影响较大。

后市展望

• 短期趋势：预计10月郑棉仍将保持强势，主要受成本支撑影响。
• 中期关注点：需重点关注下游需求是否能持续支撑上涨，若需求疲软，可能面临回调。
• 技术建议：多头可尝试短线逢低买入，但需注意控制高位风险，避免过度追高。

风险与免责声明

• 风险提示：市场上涨脱离基本面，风险累积，需警惕回调。
• 免责声明：本报告为华融期货投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
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