20230705-天风证券-东亚转债_抗菌药产业链上游大厂_申购建议_积极参与_9页_843kb

东亚转债研究分析报告摘要

一、转债基本信息

二、申购价值分析

• 债底保护一般，纯债价值一般。
• 转股摊薄风险：全部转股对流通股摊薄压力为49.21%。
• 溢价空间：市场预计给予平价28%的溢价。

三、发行人体基本分析

• 公司业务：主营抗细菌药物等化学原料药，2022年主营收入增长65.62%。
• 财务指标：2023Q1归母净利润同比增33.8%，毛利率下滑。
• 行业前景：原料药市场需求旺盛，全球医药市场预计持续增长。

四、风险提示

• 可转债风险：价格波动、到期未转股、评级变化等风险。
• 经营风险：产品质量、市场竞争及业绩波动风险。

五、特别说明

• 中签率：预计约为0.025%~0.027%。
• 募投项目：拟投设特色制剂研发基地和医药中间体生产线。