20220104-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_13页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年1月4日）

核心内容概述

本晨报对贵金属及基本金属市场进行了分析，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种。各品种均呈现震荡运行态势，部分品种因库存低位、能源问题及市场情绪等因素受到支撑，但整体趋势强度为中性。

各金属品种分析

黄金

• 核心内容：黄金延续反弹趋势，震荡偏强。
• 主要观点：
  • 美国疫情有所缓解，避险情绪减弱，但市场对美联储加息预期已较为充分。
  • 美国国债收益率攀升，对黄金形成压力，但短期仍有支撑。
  • 建议维持波段思路，多单适时止盈。
• 关键信息：
  • 昨日沪金收盘价374.70，涨幅1.05%。
  • Comex黄金下跌1.6%，美元指数上涨0.58%。
  • 金银价差维持在13.24，黄金T+D对伦敦金价差为13.24。
  • 黄金趋势强度为0，整体中性。

白银

• 核心内容：白银跟随黄金反弹，震荡偏强。
• 主要观点：
  • 白银价格受黄金反弹影响，但基本面支撑有限。
  • 建议关注市场情绪变化及海外能源问题对价格的影响。
• 关键信息：
  • 昨日沪银收盘价4880，涨幅2.03%。
  • Comex白银下跌1.86%，伦敦银现货价格22.886。
  • 白银T+D对沪银价差为74，白银趋势强度为0，整体中性。

铜

• 核心内容：库存持续低位，支撑短期价格。
• 主要观点：
  • 国内社库去化，海外低库存支撑铜价。
  • 供应端受到能源问题影响，但再生铜供应宽松。
  • 建议关注国内社库变化及海外能源品价格。
• 关键信息：
  • 昨日沪铜收盘价70,490，涨幅0.69%。
  • 伦铜电子盘收盘价9,755，涨幅1.48%。
  • 国内铜库存为6,980吨，海外铜库存为88,950吨。
  • 铜趋势强度为0，整体中性。

铝

• 核心内容：关注社库变化情况。
• 主要观点：
  • 海外铝厂减产，国内社库去化，短期支撑铝价。
  • 云南、内蒙铝厂复产可能增加供给，限制价格上涨空间。
  • 建议持续关注国内社库变化及海外能源品价格。
• 关键信息：
  • 昨日沪铝收盘价20,380，涨幅0%。
  • LME铝库存为93.9万吨，注销仓单占比24.44%。
  • 铝趋势强度为0，整体中性。

锌

• 核心内容：高位震荡，关注海外能源问题。
• 主要观点：
  • 海外能源问题对锌价形成支撑，但上方空间有限。
  • 国内供需双弱，缺乏趋势指引。
  • 建议关注海外能源价格及国内社库变化。
• 关键信息：
  • 昨日沪锌收盘价24,165，涨幅0.31%。
  • LME锌库存为199,750吨，现货升贴水为40。
  • 锌趋势强度为0，整体中性。

铅

• 核心内容：基本面矛盾不突出，震荡运行。
• 主要观点：
  • 原生铅供应稳中有升，再生铅逐步恢复。
  • 需求端节前备库预期存在，但供需矛盾不突出。
  • 建议关注海外低库存高升水背景下的软逼仓风险。
• 关键信息：
  • 昨日沪铅收盘价15,325，跌幅-1.13%。
  • LME铅升贴水为29.75，保税区铅溢价为130。
  • 铅趋势强度为0，整体中性。

镍

• 核心内容：宽幅震荡。
• 主要观点：
  • 印尼碳税及煤炭出口限制支撑镍价。
  • 不锈钢价格受季节性需求回落影响，上方空间有限。
  • 建议关注印尼政策及全球镍矿供应变化。
• 关键信息：
  • 昨日沪镍收盘价152,080，涨幅0%。
  • LME镍库存为2,020吨，现货升贴水为513。
  • 镍趋势强度为0，整体中性。

不锈钢

• 核心内容：区间震荡。
• 主要观点：
  • 不锈钢价格受季节性需求回落影响，维持震荡走势。
  • 产业链数据波动较小，缺乏明确趋势。
  • 建议关注季节性需求及海外能源问题对价格的影响。
• 关键信息：
  • 昨日不锈钢收盘价17,125，涨幅0%。
  • 304/2B卷价格18,000，硫酸镍溢价1,384。
  • 不锈钢趋势强度为0，整体中性。

其他关键信息

• 宏观经济：
  • 中国制造业PMI连续两个月回升，企业成本压力有所缓解。
  • 美国制造业PMI创一年新低，供应链瓶颈有所缓解。
• 行业动态：
  • 哥伦比亚South 32计划从危地马拉进口镍矿石，支持其南美业务。
  • 第一批大型风电光伏基地项目开工约7500万千瓦。
  • 中国发布工业废水循环利用方案，提升资源利用率。
• 市场情绪：
  • 美元指数上涨，对贵金属形成压力。
  • 海外能源问题对铜、铝、锌等金属价格形成支撑。
  • 市场风险偏好回升，但短期趋势仍不明确。

总体建议

• 贵金属（黄金、白银）短期受避险情绪及能源问题支撑，但需警惕美联储加息预期对价格的压制。
• 基本金属（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢）多数处于震荡状态，需关注库存变化、能源价格及季节性需求。
• 建议投资者采取波段操作策略，关注市场情绪及政策变化，控制风险。

联系信息

• 分析师：王蓉、季先飞、刘雨萱、莫骁雄、邵婉晞
• 联系方式：
  • 王蓉：wangrong013179@gtjas.com
  • 季先飞：jixianfei015111@gtjas.com
  • 刘雨萱：liuyuxuan023982@gtjas.com
  • 莫骁雄：moxiaoxiong023952@gtjas.com
  • 邵婉晞：shaowanyi020696@gtjas.com

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请投资者自行判断，谨慎决策。