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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年3月10日）

核心内容概览

本晨报对贵金属及基本金属市场进行了分析，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种。重点分析了价格走势、库存变化、成本因素及市场情绪等基本面和宏观因素，同时提供了趋势强度评估和投资建议。

主要观点与关键信息

黄金

• 价格走势：昨日收盘价417.16，日涨幅1.20%；夜盘收盘价388.90，夜盘跌幅0.07%。Comex黄金跌幅达3.04%，创九个月最大跌幅。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 黄金价格跟随能源价格回落，商品整体走跌。
  • 高通胀压力下，美联储可能超预期收紧货币政策，避险溢价可能回吐。
  • 建议关注俄乌局势进展及3月FOMC会议。

白银

• 价格走势：昨日收盘价5371，日涨幅1.02%；夜盘收盘价4981，夜盘涨幅0.83%。Comex白银跌幅达3.07%。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 银价高位跌落，受能源价格回落影响。
  • 建议关注市场情绪变化及能源价格走势。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约昨日收盘价72,720，日跌幅1.73%；伦铜3M电子盘跌幅3.46%。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 国内现货升水扩大，形成价格支撑。
  • 欧美股市反弹、美元指数回落，对铜价有支撑作用。
  • 供应端铜精矿充裕，但智利出口下降，再生铜供应收紧。
  • 建议关注国内库存变化及海外天然气问题。

铝

• 价格走势：沪铝2204收盘价21830，日跌幅2.92%；伦铝3M电子盘跌幅5.63%。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 国内库存减少，海外库存去化，LME库存处于低位。
  • 现货贴水收窄，市场情绪扰动依旧。
  • 建议关注社库数据演变及俄乌局势对供应的影响。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约昨日收盘价26,130，日跌幅7.32%；伦锌3M电子盘跌幅10.80%。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 成本支撑坍缩，欧洲天然气价格回落影响锌价。
  • 出口窗口打开，无风险套利机会显现。
  • 建议关注市场情绪及欧洲天然气问题。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约昨日收盘价15,410，日跌幅3.51%；伦铅3M电子盘跌幅7.56%。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 多头资金出逃，铅价承压下行。
  • LME库存处于低位，海外供应紧张。
  • 国内消费即将进入淡季，供需矛盾不大。
  • 建议关注市场情绪及海外库存状态。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约昨日收盘价267,700，日涨幅未明确；伦镍跌幅未明确。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 上期所暂停部分镍合约交易，LME采取风险控制措施。
  • 青山集团用高冰镍置换国内金属镍板，缓解交割压力。
  • 镍价有望回归基本面，建议关注俄镍贸易流向变化。

不锈钢

• 价格走势：不锈钢主力合约昨日收盘价21,070，日跌幅未明确。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 关键信息：
  • 原料端成本支撑消失，不锈钢价格回归基本面。
  • 需求端相对疲软，建议投资者谨慎操作。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约昨日收盘价356,880，日跌幅8.82%；伦锡3M电子盘跌幅17.26%。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 锡价高位回落，主要受情绪影响。
  • 需求端处于消费淡季，锡价可能继续下行。
  • 建议投资者在高波动风险中谨慎操作。

市场情绪与宏观因素

• 欧美股市反弹：欧股创两年最大涨幅，德股也出现显著回升。
• 能源价格回落：欧洲天然气价格跌超30%，黄金和白银同步调整。
• 阿联酋立场反转：初期支持增产，后称将维持逐月调整。
• 镍事件：上期所暂停部分合约交易，LME采取风控措施，市场情绪受扰动。

投资建议总结

数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺、SMM、我的有色网、Wind、Bloomberg、国泰君安期货产业服务研究所
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  • 本报告不构成投资建议，仅供参考，投资者需自行判断。
  • 投资有风险，入市需谨慎。