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早间评论总结

核心内容

本总结基于2022年3月21日早间评论内容，涵盖宏观经济、股指、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等主要金融商品的市场分析与交易策略建议。

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主要观点

宏观经济

• 资金面：央行3月18日净投放200亿元，资金面整体均衡偏紧，货币市场利率涨跌互现。
• 政策动态：中美领导人就中美关系及乌克兰局势进行深入沟通，强调和平与发展的时代主题。
• 税收政策：财政部与税务总局发布小微企业所得税优惠政策，对年应纳税所得额超100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税，执行期限至2024年底。
• 国债策略：国内货币政策稳健，短期利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 市场表现：上证指数收涨1.12%，创业板指微涨0.11%，地产、银行板块表现强势。
• 期指走势：IH主力合约领涨，涨幅超1%，各主力合约成交量和持仓量回升。
• 策略建议：期指暂时观望。

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关键信息

贵金属

• 价格走势：COMEX黄金主力合约收跌1.14%，沪金主力合约收跌0.5%。
• 市场因素：美国疫情平稳，非农数据强劲，CPI和PPI持续走高，黄金ETF持仓增加。
• 策略建议：战略性多单轻仓持有。

螺纹钢、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货继续反弹，现货价格稳定。
• 供需分析：3月供需双增，库存处于低位，但疫情可能影响需求释放节奏。
• 策略建议：关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货延续反弹，港口现货报价上涨。
• 市场因素：发改委加强监管，但当前市场无明显缺口，价格存在高估风险。
• 策略建议：关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤焦炭期货价格上涨，基差转正。
• 供需分析：上游供应有限，下游需求积极，库存偏低。
• 策略建议：轻仓做多。

天然橡胶

• 价格走势：天胶涨逾1%。
• 市场因素：云南产区开割，进口预期增加，但国内疫情导致轮胎企业停产，终端需求弱化。
• 策略建议：建议待企稳逢低做多。

PVC

• 价格走势：PVC小幅收涨，夜盘偏弱震荡。
• 供需分析：国内订单受疫情影响，但出口表现较好，库存下降。
• 策略建议：多单谨慎参与。

PP&LL

• 价格走势：聚烯烃企稳回升。
• 市场因素：国际油价上行，下游需求回升，库存去化关注后续需求恢复。
• 策略建议：建议震荡思路对待。

铜

• 价格走势：铜价小幅回调，部分市场出现贴水。
• 市场因素：铜精矿供应趋松，但疫情对运输和终端订单影响明显。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 价格走势：铝价震荡上移，社会库存下降。
• 市场因素：下游消费改善，但疫情对消费影响明显。
• 策略建议：建议获利盘逐步止盈。

锌

• 价格走势：锌价震荡，部分市场出现贴水。
• 市场因素：矿供应偏紧，冶炼厂利润稳定，但疫情对消费影响较大。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格走势：铅价上涨，但下游采购意愿转弱。
• 市场因素：电解铅产量恢复，再生铅受成本影响产量受限。
• 策略建议：建议择机逢高沽空。

豆粕

• 价格走势：豆粕短空，市场承压。
• 市场因素：国内油厂压榨量回落，进口库存下降，但生猪养殖亏损扩大。
• 策略建议：建议豆粕短空，紧止损。

油脂

• 价格走势：油脂整体走弱，豆油、棕榈油、菜油库存下降。
• 市场因素：美豆油下跌，马棕大幅下跌，印尼取消出口限制。
• 策略建议：建议短空减仓持有，注意推进止盈。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘ICE棉花涨停，创近期新高。
• 市场因素：全球需求强劲，国内进口配额提前释放，但疫情抑制需求。
• 策略建议：建议逢高做空。

白糖

• 价格走势：外盘原糖小幅上涨，国内糖价走势偏强。
• 市场因素：印度产量超预期，国内产量低于预期，成本支撑糖价。
• 策略建议：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 价格走势：苹果期货震荡运行，投机资金流出明显。
• 市场因素：冷库出货速度放缓，库存去库率中性。
• 策略建议：建议前期空单平仓后观望。

生猪

• 价格走势：生猪价格继续下调，期货主力合约小幅上涨。
• 市场因素：猪粮比价处于过度下跌预警区间，国家启动第三批冻猪肉收储。
• 策略建议：建议远月合约逢高试空。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货震荡上涨。
• 市场因素：供应环比增加，但蛋鸡存栏同比偏低，消费疲软。
• 策略建议：建议暂时观望。

玉米

• 价格走势：玉米期货震荡上涨。
• 市场因素：东北局部疫情及天气影响物流，南方港口预计到货量增加。
• 策略建议：建议逢高短空，注意资金管理，设置好止损。

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风险提示

• 各品种需关注政策变化、疫情发展、国际市场动态及供需变化。
• 投资者应谨慎操作，注意资金管理，设置止损。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。

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