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西南期货研究所早间评论总结（2024年4月19日）

国债期货

国债期货集体上涨，各期限主力合约涨幅达0.1%-0.7%创收盘新高。央行开展20亿7天期逆回购，资金面总体良好但收益率低位难以支持强势行情。多空因素交织预期波动加大，建议观望。

股指期货

主要股指期货持稳震荡小幅上涨，估值仍处低位且政策面利好持续释放，资金面改善预期增强。历史低估值构成支撑，倾向于维持多单，震荡行情建议持仓等待。

黄金白银

黄金白银走出技术整理，美联储鹰派表态与世行消费疲软形成矛盾。白银中期缺口仍在，地缘冲突仍存驱动，建议关注牛市价差策略。

工业品与金属

• 黑色系列：焦煤焦炭价格上涨，钢厂复产预期支撑原料端，但港口库存增加需警惕。螺纹、热卷短期上涨主要因现货成交改善但难改中期弱势。
• 贵金属：沪金小幅下跌但白银中期缺口仍存，建议短期参与回调。
• 小金属：碳酸锂库存回落但进口焦虑存在；工业硅、锌品种维持弱势。

农产品与软商品

• 能化：PTA、乙二醇延续累库压力；PVC库存相对可控但出口依赖度高；PX价格承压仍有调整空间。
• 农产品：尿素出口受阻利空加剧；天然橡胶需求强支撑中期偏多；豆粕库存短期偏紧但预期美豆丰产将转变供需；棕榈油外盘转跌叠加国内库存分化，偏空操作建议增加。
• 糖类 : 巴西甘蔗增产预期下糖价承压；郑糖创新低显示基本面压力。
• 金属加工品：玻璃纯碱库存边际改善但终端消费仍偏弱；生猪养殖亏损收窄但需求恢复缓慢仍是核心矛盾。

后市策略提示

多品种建议维持谨慎，纯空策略需量力而行；关注美国经济走向与国内政策落地节奏；注意高温多雨对农业产区的影响。

注：摘要总计约700字，聚焦市场核心逻辑，突出观点归纳与方向建议，省略了冗余数据和重复分析。