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生猪市场分析月报（2024/08）

目录

1. 月度评估及策略推荐
2. 期现市场
3. 供应端
4. 需求端
5. 成本和利润
6. 库存端

月度评估及策略推荐

现货端

7月份国内猪价呈现南强北弱、大幅上涨的局面，表现强于预期。供应端供给增量有限，二育快进快出；需求虽表现一般，但价格由供给端明显提振。主要地区月均价均有显著上涨，如河南涨21元/公斤、四川涨23元/公斤、广东涨34元/公斤。

8月份供应增量仍有限，价格维持高位震荡为主。9、10月份需关注二育出栏、行业压栏及供应减量兑现情况。

小结

当前弱Back结构下，盘面贴水现货较多；市场谨慎情绪未改，但供应减量预期尚未完全兑现。随着标肥价差扩大，供应偏紧事实被不断强化，现货易涨难跌，盘面升水修复需求迫切。策略以逢低买入近月合约、正套为主，推荐等级为二星。

期现市场

现货与基差

7月猪价涨幅明显，基差走高，月间结构偏正套思路。

仔猪及母猪价格

仔猪及能繁母猪价格相对稳定；淘汰母猪价格偏高，显示行业对母猪信心较强。

现货供需与体重

均重小幅下滑，宰后体重上升显示市场压力中仍有推动。

供应端

能繁母猪与存栏

产能去化仍在进行，8、9月承接去年损失，供应减量需进一步兑现。

仔猪出生及体重

新生仔猪指标止跌回升，体重向后积累；栏舍利用率偏高，引发后续供给压力担忧。

论述分歧

市场预测分为两类：供给面认为产能去化尾声，需求面则倾向需求偏弱；后市供应天平取决于产能兑现程度及行业“贴秋膘”参与度。

需求端

应消情况

屠宰开工率偏低，毛利率也处低位；猪肉进口上升，替代压力加大，消费整体弱于预期。

成本和利润

成本利润

成本持续下滑，利润逐步改善，但产能去化仍在进行，或减缓产能恢复速度。

库存端

冻品库存

冻品库存中性偏低，显示对现货价格支撑有限。

策略建议

• 单边策略：逢低买入近月，推荐等级二星。
• 套利建议：正套建议逢高离场。

五矿期货研究团队

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