20220108-广州期货-一周集萃_贵金属_美十债利率大幅上行_把握贵金属逢高空机会_8页_991kb

贵金属研究报告总结

核心内容

本报告分析了贵金属市场近期表现及未来走势，重点围绕黄金和白银的行情回顾、海外宏观经济、资金面情况、库存变化、价差分析以及行业动态等方面展开，为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

• 贵金属价格下跌：本周贵金属价格整体下跌，COMEX黄金和白银期货主力周跌幅分别为2.16%和4.95%，内盘沪金和沪银期货主力周跌幅分别为1.75%和5.47%，跌幅普遍高于外盘。
• 疫情逻辑被证伪：尽管奥密克戎变异株导致美国疫情恶化，但经济数据仍显示美国经济保持强劲，失业率创近22个月新低，表明疫情对经济影响有限。
• 美联储政策转向：美联储货币政策进入边际收紧阶段，加息时间窗口可能提前至3月份，这将对贵金属价格形成压制。
• 资金面偏弱：贵金属ETF持仓显示，SPDR黄金ETF和SLV白银ETF本周均出现净流出，表明市场资金对贵金属后市持谨慎态度。
• 库存小幅下滑：COMEX黄金和白银库存均出现小幅下滑，但对价格影响有限。
• 价差无套利机会：国内黄金和白银基差未形成明显的套利机会，金银比小幅回落，但内外盘仍无明显套利空间。

关键信息

一、行情回顾

• COMEX黄金：主力合约周跌2.16%，报1790.90美元/盎司。
• COMEX白银：主力合约周跌4.95%，报22.200美元/盎司。
• 沪金期货主力：周跌1.75%，报368.14元/克。
• 沪银期货主力：周跌5.47%，报4613元/千克。
• 黄金TD：周跌1.38%，报368.20元/克。
• 白银TD：周跌4.87%，报4572元/千克。

二、海外宏观

• 美国经济强劲：ISM制造业和服务业景气度以及非农就业数据均显示美国经济保持高景气度，失业率创近22个月新低。
• 疫情扰动有限：奥密克戎变异株虽引发疫情恶化，但未对经济造成实质性冲击。

三、资金面

• ETF持仓流出：SPDR黄金ETF净流出3.23吨，SLV白银ETF净流出7.02吨，市场资金偏谨慎。
• 多头持仓回升：COMEX黄金和白银多头持仓小幅回升，显示市场情绪有所变化。

四、库存变化

• COMEX黄金库存下滑：显示市场供需关系略有改善。
• COMEX白银库存下滑：同样反映市场去库存趋势。

五、价差分析

• 基差无套利机会：国内黄金和白银基差未形成明显套利空间。
• 金银比回落：金银比小幅回落，但未形成显著趋势。

六、行业动态

• 美联储政策预期：旧金山联储主席戴利表示，美联储可能在几次加息后开始缩减资产负债表。
• 经济学家观点：Michael Feroli预计美联储将在3月首次加息，之后每季度加息一次。
• 桥水基金观点：瑞·达利欧认为今年美联储加息三次是合理的。
• WHO研究结论：Omicron变异株主要影响上呼吸道，症状较轻，与之前变体相比更为温和。

操作建议

• 空单持有：建议继续持有AU2202和AG2206合约空单。
• 逢反弹布局：若无持仓，可在5日或10日均线附近逢反弹布局空单。

风险因素

• 美联储政策转松：若美联储货币政策再度宽松，可能对贵金属价格形成支撑。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法取得的信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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