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申万宏源晨会纪要总结（2015年10月8日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕市场指数表现、行业动态、重点推荐报告以及近期非流通股解禁情况展开。整体市场呈现弱势震荡，但部分行业如纺织服装、电力设备、机械军工及养老产业表现出积极信号。此外，TPP协议达成对纺织服装行业带来利好，红相电力、鲁泰、百隆东方等企业因在海外产能布局而受到关注。

主要观点与关键信息

市场指数表现

• 申万A指：收盘3313点，1日涨幅0.42%，5日跌幅-1.6%，1月跌幅-6.77%。
• 上证指数：收盘3052点，1日涨幅0.48%，5日跌幅-2.0%，1月跌幅-5.56%。
• 深证综指：收盘1716点，1日涨幅0.30%，5日跌幅-1.1%，1月跌幅-7.04%。
• 沪深300：收盘3202点，1日涨幅0.76%，5日跌幅-1.8%，1月跌幅-4.17%。

风格指数表现

• 大盘指数：昨日0.82%，1个月-3.58%，6个月-20.10%。
• 中盘指数：昨日0.17%，1个月-8.99%，6个月-17.58%。
• 小盘指数：昨日0.18%，1个月-8.75%，6个月-12.28%。

行业表现

涨幅前10名行业

1. 汽车整车：昨日2.81%，1个月-0.06%，6个月-16.29%
2. 农业综合：昨日2.80%，1个月-9.29%，6个月-30.64%
3. 运输设备：昨日2.22%，1个月3.31%，6个月-31.41%
4. 电子制造：昨日2.13%，1个月-0.86%，6个月5.41%
5. 酒店：昨日1.77%，1个月-0.39%，6个月-8.55%

跌幅前5名行业

1. 公交：昨日-3.34%，1个月14.63%，6个月5.99%
2. 旅游综合：昨日-1.91%，1个月-4.10%，6个月-6.14%
3. 其他电子：昨日-1.77%，1个月-18.51%，6个月-7.19%
4. 医疗服务：昨日-1.05%，1个月4.17%，6个月34.45%
5. 景点：昨日-1.00%，1个月6.39%，6个月-4.90%

重点推荐报告

TPP对纺织服装行业影响点评

• 核心观点：TPP达成基本协议，对国内纺织服装出口有一定影响，但短期有限。在越南有产能布局的龙头企业将受益。
• 重点企业：
  • 百隆东方：越南产能占比近三分之一，未来将提升至70%。
  • 鲁泰：越南面料产能占比将达15%，预计年底海外衬衫产能占比达1/3。
  • 华孚色纺：越南产能占比约9%，未来仍有提升空间，目前投资重点在新疆。
• 推荐理由：海外产能投资明确，具备估值优势。

红相电力（300427）深度研究

• 核心观点：公司通过并购进入配电智能化市场，受益于配网投资和能源互联网发展。
• 并购信息：以5492.5万元增资浙江涵普，持股51%。
• 盈利预测：预计15-17年归母净利润分别为93、142、215百万元，对应EPS分别为1.05、1.60、2.42元/股。
• 评级：买入，目标价100元。

旅游消费持续火爆

• 核心观点：国庆黄金周旅游数据亮眼，多地旅游收入增速快于人次增速。
• 趋势：自由行成为主流，出境游增长超预期。
• 投资建议：关注中青旅、宋城演艺等企业。

机械军工行业周报

• 核心观点：中国制造2025首个重点领域技术路线图发布，军工改革仍是投资主线。
• 重点内容：
  • 国防军工：10大重点领域，包括新一代信息技术、航空航天装备等。
  • 能源设备：关注中英核电项目进展及核电行业催化剂。
  • 轨道交通：新马高铁项目进入新阶段，国内铁路投资高位持续。
  • 智能装备：推荐细分领域成长龙头如黄河旋风、智云股份，关注稳健龙头如汇川技术、博实股份。

养老产业政策点评

• 核心观点：养老机构信息化试点启动，政府购买养老服务政策有望推动行业发展。
• 试点信息：首批144家养老机构，平均7家/省，占全市场1.3%。
• 投资建议：关注易华录、银江股份、南京新百等信息化提供商，以及双箭股份、湖南发展等试点相关企业。

其他行业动态

• 经济数据：9月GDP增速预计为6.7%，消费同比增加10.8%，PPI同比下降5.9%。
• 政策分析：稳增长政策继续发力，PPP融资基金设立，降准降息预期增强。
• 市场情绪：全球经济疲软，市场担忧犹存。

新股与增发信息

• 新股发行：未提供具体数据，但提及多项基金发行。
• 增发与配股：部分公司如涪陵榨菜、金卡股份等有增发或配股计划。

非流通股解禁明细

• 主要解禁公司：涪陵榨菜、新时达、金卡股份、欣泰电气、长电科技等。
• 解禁日期：从2015年10月8日至11月9日不等。

今日预期调整汇总

• 红相电力：15年EPS从0.925调整为1.105，16年EPS从1.331调整为1.906，17年EPS从1.793调整为2.887，评级维持“买入”。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

重要提示

• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 客户可通过指定邮箱或网站获取完整报告及从业人员资质信息。

分析师信息

• 王立平：A0230511040052，联系电话：021-23297468/010-66500563
• 刘晓宁：A0230511120002，联系电话：021-23297818
• 孙妍：S1180512090001，联系电话：010-66500571
• 张西林：A0230512070001，联系电话：021-23297310
• 李慧勇/李一民：A0230511040009/A0230515080002，联系电话：13501817452/18516212929