20160427-中泰证券-计算机行业专题报告_居安思危奋起直追_信息安全行业迎历史性发展契机_21页_1mb

计算机行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于信息安全行业，分析其在“十三五”期间的发展机遇、市场空间及投资策略。随着《国家安全法》和《网络安全法》的出台，信息安全上升为国家战略，成为政府重点投入领域，未来市场将呈现快速成长趋势。

主要观点

1. 信息安全战略地位提升

• 网络空间被正式列为国家第五疆域，信息安全建设上升至国家战略高度。
• “十三五”期间，信息安全将成为政府投入重点，进入建设高峰期。
• 2016年《网络安全法》的出台，将成为推动信息安全行业发展的催化剂。

2. 信息安全市场空间广阔

• 当前我国信息安全投入仅占IT总投入的1%-3%，远低于发达国家的8%-12%。
• 按照10%的平均水平匡算，我国信息安全市场有望达到千亿规模。
• CCID预计未来三年我国信息安全市场将保持25%左右的高速增长，2019年市场规模预计达396亿元。

3. 行业增速提升

• 信息安全行业增速将从15%-20%提升至20%-30%，形成新业态。
• 政府、军工、金融和能源等重点行业将成为推动行业增长的主要动力。
• 党政军领域需求增速预计超过行业平均，达到30%-40%，成为行业增长的主引擎。

4. 细分市场结构性机会凸显

• 基础安全硬件需求增速最快，如防火墙、统一威胁管理硬件等。
• 高端信息加密产品将随着信息安全需求等级的提升而迎来发展机遇。
• 行业集中度将逐步提升，综合性服务厂商将更具竞争优势。

5. 新兴安全需求带动行业增长

• 云计算和移动互联网等新兴领域对安全的需求快速增长。
• 云计算市场规模预计在2017年突破800亿元，云安全市场将同步扩张。
• 移动安全市场容量已达27亿元，预计以每年30%的速度增长。

关键信息

行业现状

• 上市公司数：152家
• 行业总市值：2211201.141亿元
• 行业流通市值：1408710.664亿元
• 2015年信息安全市场规模：167亿元，增速22%
• 2015年信息安全投入占比：1%-3%
• 2016年预测信息安全投入占比：3%-4%
• 2017年云安全市场规模：41亿美元
• 2017年云计算市场规模：预计突破800亿元，复合增速超80%

行业结构

• 安全硬件占比最大：53.1%
• 安全服务与软件占比：25% 和 21.9%
• 国内网络安全市场集中度：2013年前五名厂商占比约26%
• 全球网络安全市场集中度：前五大厂商占比约40%

投资建议

四大投资路径

1. 下游党政军客户密集：能最大享受重点领域订单放量带来的收益，具有极大客户变现能力的企业。
2. 全方位软硬件安全解决方案提供商：凭借产品线丰富度和综合实力，享受行业集中度提升带来的市场份额增加。
3. 专注于高端数据加密业务的企业：随着信息安全防护等级提升，高端加密产品需求将快速增长。
4. 在云安全、移动安全等新兴市场积极布局：具备较强安全技术竞争力的企业将受益于新兴市场的发展。

推荐公司

• 启明星辰：作为行业龙头，拥有网络攻防技术积累、一体化解决方案及多渠道布局，未来将率先受益于各行业市场的订单放量及市场占有率提升。维持“买入”评级。
• 立思辰：分拆“安全”和“教育”两大集团，安全业务聚焦于数据全生命周期安全管控、国产化平台解决方案和工控安全。未来有望通过内生与外延发展策略，实现安全业务的快速发展。维持“买入”评级。
• 优炫软件：专注于操作系统及数据库安全，具备自主核心技术，未来有望通过渠道拓展实现业绩较快增长。维持“买入”评级。

风险提示

1. 宏观经济形势不佳：可能影响政府及企业在信息安全领域的投入力度。
2. 顶层政策推进不及预期：可能影响信息安全建设的进程。
3. 新兴市场发展速度不及预期：如云安全、移动安全市场未能按预期增长。

总结

本报告指出，随着国家政策支持、信息安全战略地位提升及新兴领域对安全需求的增加，我国信息安全行业将迎来历史性发展机遇。预计未来三年行业将保持25%左右的高速增长，市场空间有望达到千亿级别。行业集中度将逐步提升，综合性服务厂商和高端加密产品提供商将获得更大发展空间。建议投资者关注具备核心技术、全链条解决方案能力以及在新兴安全市场布局的企业，如启明星辰、立思辰和优炫软件。